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人民币双边汇率对中美贸易影响的模型分析 　　内容摘要：本文运用时间序列分析中的误差修正模型，实证研究了1985-2008年美元对人民币汇率波动情况对中国对美国出口贸易、进口贸易和进出口贸易的影响。实证结果表明，中国对美国出口贸易额、进口贸易额、进出口贸易额和美元对人民币汇率为一阶平稳序列，仅有进出口贸易与美元对人民币汇率呈现长期的协整关系，但影响大小不显著，据此提出政策建议，以期对今后的研究有所助益。 　　关键词：汇率变动 进出口 误差修正 　　 　　问题的提出 　　16世纪至18世纪，重商主义在欧洲兴起，建立起一个信念：一国国力要基于贸易顺差获取财富。源于重商主义思想，国际金融危机背景下，外部需求不足，贸易保护主义抬头。近些年来，金融全球化日益加剧，进出口贸易频繁发生。中国资源丰富，进出口贸易一直是中国经济发展的主要动力之一，面临经济全球化以及经济危机的席卷，进出口贸易严重受阻，出口问题一直受到众多学者的关注。有众多因素影响进出口贸易的进行，如商品价格、汇率政策以及贸易保护行为。 　　汇率是开放经济最重要的宏观变量之一，在国际贸易中起着衔接国与国之间商品价格的桥梁作用。货币汇率波动，国际市场竞争更趋激烈等外部冲击已明显影响中国出口贸易。尤其对美贸易，美国是中国最大的进口国，因此受国际金融危机影响，美国需求不足，加之人民币升值压力造成出口受限。中国东南沿海属于外向型经济，对外贸易依存度较高，因此受人民币升值影响较为严重。在汇率波动的背景下，中国与美国双边贸易存在着密切关系，本文基于误差修正模型考虑汇率变动因素与进出口贸易关系。 　　数据说明与分析 　　本文选取中国1985～2008年的年度数据作为研究样本，数据主要来源于《中国统计年鉴》，补充数据来源于《新中国六十年统计资料汇编》。本文主要研究美元对人民币汇率与进出口贸易之间的关系，因此，选取1美元对换人民币的直接标价法表示汇率变量（R），选取出口贸易额（I）、进口贸易额（E）和进出口贸易额变量（NX）（单位：万美元），将其进行对数化处理，消除可能存在的异方差和不平稳性，即所得变量符号位LR、LI、LE和LNX。 　　依据图1可知，进出口、进口贸易和出口贸易额时间逐年增长，出口贸易额远高于进口贸易额，说明中国属于出口贸易类型国家。而汇率，由于中国制度是经过多次改革的，1985～1993年中国汇率制度官方汇率与外汇调剂价格并存两个汇率双轨制时期，1994～2005年中国汇率制度是汇率双轨制度并轨，并且建立以市场需求为基础的浮动汇率制度，而2005年至今中国对完善人民币汇率形成机制进一步改革。美元对人民币汇率的变动趋势也符合中国汇率制度的改变，1985～1993年中国美元对人民币汇率呈现上升趋势，表明人民币贬值，同时可以看出中国贸易额较低；1994～2005年中国美元对人民币汇率呈平稳状态，维持在8.2-8.3左右，中国贸易额大幅度增长；而2005～2008年美元对人民币汇率呈下降趋势，表明人民币升值，中国贸易额增长幅度变缓。 　　实证分析 　　（一）变量的平稳性检验和协整检验 　　为了避免伪回归出现，本文对各个变量进行平稳性检验，若ADF检验值小于临界值，则时间序列为平稳序列，反之则为非平稳序列。对于非平稳序列，需要进一步检验一阶差分序列的平稳性，若平稳其一阶差分序列为平稳序列，则变量为一阶单整。 　　本文通过运用计量软件对1978～2008年时间序列LI、LE、LNX变量以及一届差分序列DLI、DLE、DLNX进行单位根检验。通过表1中显示单位根检验结果可以发现，对各个变量原值进行单位根检验时，在5%、10%三个显著性水平下，单位根检验的临界值分别-3.6220和-3.2486，t检验统计量大于相应临界值，从而接受原假设，即接受各个变量存在单位根，是非平稳序列。而对各个变量一阶差分进行单位根检验时，在不同的显著性水平下，拒绝存在单位根的原假设，即序列为平稳序列。 　　通过上述平稳性检验，可以发现各个时间序列均为同阶单整，即I（1）。为了分别考虑出口贸易与汇率、进口贸易与汇率、进出口贸易与汇率变量之间是否存在协整关系，运用EG检验变量间协整关系，本文先对每组变量进行回归，然后检验回归残差的平稳性。若方程残差为平稳序列，则变量存在协整关系；反之，不存在协整关系。 　　分别以出口贸易额（L）、进口贸易额和进出口贸易额为被解释变量，汇率为解释变量，用OLS回归方法估计回归模型，结果见表2。由表2显示的拟合优度和F统计量性质较好，表明汇率变动能有效解释出口贸易、进口贸易和进出口贸易。然而运用Engle-Granger两步法分别检验变量间的协整关系可以发现，在10%的显著性水平下，仅有进出口贸易与汇率回归方程残差ADF检验伴随概率为0.0553，而其他方程残