业绩高速增长,收益质量提升.PDFVIP

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2019-01-04 发布于天津
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业绩高速增长,收益质量提升

2018 年 10 月 26 日证券研究报告医药健康研究中心仙琚制药 (002332.SZ) 买入（维持评级）公司点评市场价格（人民币）：5.83 元业绩高速增长，收益质量提升市场数据(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 758.96 公司基本情况(人民币) 总市值(百万元) 5,341.52 项目 2016 2017 2018E 2019E 2020E 年内股价最高最低(元) 10.20/5.59 摊薄每股收益(元) 0.239 0.226 0.342 0.456 0.592 沪深300 指数 3194.31 每股净资产(元) 3.64 2.57 2.85 3.25 3.78 中小板综 7553.34 每股经营性现金流(元) 0.25 0.18 0.48 0.58 0.79 市盈率(倍) 53.77 36.23 29.49 22.10 17.03 净利润增长率(%) 37.20% 41.35% 51.59% 33.41% 29.78% 人民币(元) 成交金额(百万元) 净资产收益率(%) 6.57% 8.78% 11.99% 14.05% 15.67% 250 总股本(百万股) 610.81 916.21 916.21 916.21 916.21 9.69 200 来源：公司年报、国金证券研究所 8.91 8.13 150 7.35 100 【事件】仙琚制药发布财务公告：截止 2018 年 9 月 30 日,实现营业收入 26.5 6.57 5.79 50 亿，同比增长 33.25% ；实现归属母公司净利润2.12 亿，同比增长 50.18% ；实 5.01 0 现扣非归母净利润 2.02 亿，同比增长 47.07% ；实现经营活动现金流净额 2.38 6 6 6 6 2 2 2 2 0 1 4 7 亿，同比增长 135.42%；ROE 为8.7%。 1 0 0 0 7 8 8 8 1 1 1 1 【点评】业绩符合预期，现金流大幅改善，经营质量提升，研发投入加大。目前成交金额仙琚制药股价低估，建议买入。国金行业沪深300  1、收入端高速增长：剔除并表 Newchem 及商业收缩的影响，核心业务同口径增长 20-25%。其中性激素领域黄体酮三季度较二季度提升，估计 8% 相关报告左右的增长；肌松领域招标放量，整体保持30%左右的增长，其中罗库溴铵 1. 《业绩符合预期，甾体激素龙头加速发和顺阿曲库铵增速各30%左右；呼吸领域受销售推广和招标放量，估计保持展- 【国金医药