《国际金融》 2010 第1讲 货币体系.pptVIP

* * * * 亚洲货币融合 Kawai (2008), The role of an Asian Currency Unit for Asian Monetary Integration 亚洲面临的三大政策挑战： 为了实现亚洲区域内的汇率稳定，最为可行的途径是所有国家都实施类似的有管理的浮动汇率体系（而不是完全自由浮动或者固定汇率）。这就要求中国从目前的软盯住汇率制度中退出 既然日元国际化的程度很低而人民币又还没有实现可自由兑换，亚洲国家需要通过实施适当形式的盯住通货膨胀与一揽子货币体系来保障有信誉的地区货币锚 如果创造亚洲货币区域甚至在将来创造亚元是一种理想的选择，亚洲需要先在就开始明确实现货币与汇率政策协调的路径以及必要的步骤 亚洲贸易融合 区域内贸易的比例，1980-2007（%） 亚洲投资融合 亚洲新兴市场直接投资的流入，1995-2005（%） 亚洲金融投资融合 跨境金融投资，2005（10亿美元，%） 其他经济融合 劳动力市场的融合 显著滞后，尤其是日本和韩国，对劳动力流动管制非常严格 但东南亚劳动力流动已经开始频繁，尤其是新加坡、马来西亚和泰国之间 宏观经济融合 Kawai和Motonishi（2005）：GDP、消费和投资增长率之间的同步性非常高，特别是在日本、韩国、台湾、新加坡和马来西亚，泰国和印尼的同步性也开始增强（与美欧相关度不高） Rana（2007）发现