《第五章 行业分析》-公开·课件设计.pptVIP

第五章　基本面分析（二）行业分析 一、行业生命周期分析 每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程，这个过程称为行业的生命周期，一般来说，行业的生命周期分为初创期、成长期、成熟期和衰退期。 （1） 初创期 　　在这一阶段，新行业刚刚诞生，只有为数不多的创业公司投资于这个新兴的产业。由于初创阶段产业的创立投资和产品的研究、开发费用较高，所以产品成本与销售价格高，顾客对产品又不了解，市场需求狭小，这些创业公司面临很大的投资风险。因此，这类企业更适合投机者而非投资者。 （2） 成长期 　　在成长阶段，行业的增长具有可测性。由于受不确定因素的影响较少，行业的波动也较小。此时，投资者蒙受经营失败而导致投资损失的可能性大大降低，因此，他们分享行业增长带来的收益的可能性大大提高。 （3） 成熟期 　　在行业成熟阶段，行业增长速度降到一个更加适度的水平。行业内企业间建立了良好的分工协作关系，市场竞争是有效的，市场运作规则合理，市场结构稳定。整个市场的生产布局和份额处于稳定状态，行业利润处于较高水平，风险却因市场结构较稳定、新企业难进入而较低。 （4） 衰退期； 　　这一时期出现在较长的稳定阶段后。由于新产品和大量替代品的出现，原行业的市场需求开始逐渐减少，产品的销售量也开始下降，某些厂商开始向其他更有利可图的行业转移资金，因而原行业出现了厂商数目减少、利润下降的萧条景象。当正常利润无法