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我国民营中小企业银行融资影响因素及其变动实证研究 　　[摘 要]民营中小企业融资问题一直难以有效解决，通过对福建省泉州市民营中小企业银行贷款供给影响因素的实证分析表明，资产总额、担保实力、适度的负债水平是影响民营中小企业银行融资的主要因素，但这种影响呈现出逐年减弱的趋向，并提出了相关政策建议。 　　[关键词]民营中小企业 银行融资 影响因素 　　 　　中小企业融资难是世界性的问题，民营中小企业融资问题尤为突出，银行作为现阶段国内融资的主渠道，对于有效缓解民营中小企业融资困难发挥着重要的作用。本文尝试从融资供给的角度出发分析民营中小企业融资影响因素，通过研究民营中小企业银行贷款供给的影响因素及其变动情况，探寻改善融资服务的途径，对于有关部门制定相关对策，具有一定的参考价值。 　　一、引言 　　中小企业融资问题一直以来都是国内外学术界关注的焦点议题。国外学者涉及中小企业银行贷款供给影响因素的实证研究，散见于一些对企业资本（融资）结构影响因素进行研究的文献中，以Norton（1991）、Barbosa（2003）以及Gavin Cassar（2003）的观点较具代表性，周月书等（2009）总结国外相关文献观点认为在资金供给方面，企业的资信、增长和盈利能力对融资尤其重要。近年来，国内关于中小企业贷款影响因素的实证研究也取得了一些进展，主要观点有：张捷等（2002）分析认为贷款形式、融资成本和审批时滞是造成中小企业贷款约束的重要原因，企业的资产负债率和贷款负债比对银行贷款决策的影响比较大，密切的银企关系有助于缓解贷款约束；马九杰等（2005）分析认为企业资产结构、盈利能力、产品销路、企业信用评级、银企关系、企业管理层人员素质对县域中小企业的信贷融资能力具有很大的影响；杨毅（2009）分析认为企业参加信用评定、更长的企业年龄、更强的盈利能力、提供抵押的能力等因素，对企业获得贷款的能力具有显著的影响；常州人行课题组（2009）分析认为银行向中小企业贷款首先考虑的因素是国家产业政策，其次是担保方式，企业的经营情况特别是盈利和发展前景是银行决定能否放贷的关键因素。 　　综上，已有文献对中小企业融资结构影响因素的实证研究居多，而关于中小企业银行贷款供给影响因素的实证研究偏少，目前还未发现就民营中小企业银行贷款供给的影响因素进行实证研究的文献，本文尝试就民营中小企业银行贷款供给的影响因素及其变动情况进行实证研究。 　　二、实证模型、变量选择及样本数据选取 　　为了研究民营中小企业银行贷款供给的影响因素，本文参照国外比较成熟的实证研究方法，从银行贷款人角度出发，结合民营中小企业特征，特建立如下的民营中小企业银行贷款供给的解释模型。 　　 i=1，2，…，n 　　其中， 为被解释变量，反映民营中小企业银行贷款供给水平，本文选用银行贷款来测度，一般采用银行贷款的对数值。 　　 为1×K维解释向量（K为解释变量的个数），是一系列可能影响银行对民营中小企业进行放贷的指标，包括：（1）产业政策；（2）资产总额；（3）负债水平；（4）担保实力；（5）盈利能力；（6）银企关系。 为回归系数， 为误差项。 　　本文所采取的样本数据来源于福建省泉州市，该市工商企业99%是民营中小企业，经济增量的90%、税费的60%由民营中小企业贡献，具有代表性和典型性。经过向民营中小企业和有关银行调查访问，共收集了215家企业（企业特征为总资产不大于1.2亿元或年度销售收入不高于1亿元）的资料，剔除了数据异常的样本企业，最终得到了57家企业的有效数据作为实证检验的样本，并采用横截面分析法，分别以2007年~2009年样本企业的主要指标来考察民营中小企业银行贷款供给的影响因素。 　　三、影响因素理论假设 　　产业政策（ ）：企业所属产业列入国家宏观调控范围，银行进行贷款决策也会相对谨慎。本文用哑变量值1表示该企业属于未受宏观调控产业企业，0表示该企业属于宏观调控产业企业（样本企业涉及到的近年来陆续受到调控的行业：2007年纺织，2008年房地产、石材、陶瓷，2009年棉纺、毛纺、印染、化纤、造纸、食品、皮革等）。 　　资产总额（ ）：资产实力越强，抵御风险能力也越强，债务承受能力也越高，银行给予的贷款支持也会越多。本文取企业的资产总额作为代理变量，一般采用资产总额的对数值。 　　负债水平（ ）：企业负债水平越低，破产风险越低，银行也越容易给予贷款支持。本文用企业的资产负债率来衡量其负债水平。 　　担保实力（ ）：企业适于担保的资产越多，信用越强，则获取银行贷款支持也会较多。本文取企业的固定资产当作可担保资产，担保实力则用固定资产占总资产比重来表示。 　　盈利能力（ ）：企业盈利能力越强，对外筹资和偿债能力也越强，银行贷款支持自然也会比较多。本文用