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新股发行制度改革郭氏之问 　　 中国资本市场建立已有20多个年头，从“赌场”到“权贵场”，和这个国家的整体经济发展一样，急剧扩容，也危机深伏。10年涨幅为零的叹息，将诸多美好的憧憬砸碎在残酷的现实面前。 　　履新百日的中国证监会主席郭树清似乎在勉力给这个千疮百孔的制度树立新的信心，相继提出完善创业板退市制度、强制上市公司分红、发展公司债、严打证券违法违规、推动长期资金入市、IPO（新股发行）审批阳光化等。 　　在郭氏初露峥嵘的改革动作中，最具冲击力的是其在证监会内部讲话时提出来的“IPO不审行不行”？此话瞬间传导为整个资本市场中的一大设问，市场参与者的压抑情绪被瞬间点爆。过去一年股市的低迷，IPO的扩容被指责为罪魁祸首。而新股发行审还是不审，直接指向的是最深层次的体制问题：权力与市场的边界。 　　但如同中国经济体制改革一样，审与不审，放还是不放，远非新官上任三把火就能解决那样简单。 　　 　　IPO弊病 　　股市已沦为一级市场中权贵合谋掠夺二级市场散户的游戏场。在过去的一年中，IPO所愈发暴露出来的这一本质，让人深为齿寒。 　　2011年，共有282家新股登陆A股市场，融资总额达到了2720亿元。从主板、中小板到创业板，IPO整体呈现“三高”症状―高市盈率、高发行价、高超募。 　　数据显示，去年IPO公司以平均比A股上市公司高3倍（46倍）的市盈率发行，约75%