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股指期货组合套期保值效果对比分析-应用经济学专业论文

苏州大学学位论文使用授权声明 本人完全了解苏州大学关于收集、保存和使用学位论文的规定, P: 学位论文著作权归属苏州大学。本学位论文电子文档的内容和纸 质论文的内容相一致。苏州大学有权向国家图书馆、中国社科院文献 信息情报中心、中国科学技术信息研究所(含万方数据电子出版社〉、 中国学术期刊(光盘版)电子杂志社送交本学位论文的复印件和电子 文档,允许论文被查阅和借阅,可以采用影印、缩印或其他复制手段 保存和汇编学位论文,可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数 据库进行检索。 涉密论文口 本学位论文属 ,在一一一年一一月解密后适用本规定。 非涉密论文回 日期:νtc -ι . J 日期:d.)1\ 切 I I 股指期货组合套期保值效果对比研究 中文摘要 股指期货组合套期保值效果对比研究 中文摘要 期货交易自郁金香投机而起,其产生之初就带有浓重的投机作用,随着期货风险 对冲功能慢慢被市场发觉,套期保值交易因此开始成为市场中不可缺少的角色。它不 仅是大宗商品的持有者主要关注的对象,也是学术界关于期货定价理论研究的焦点所 在。套期保值方法的不断进步带来了更精确的套期保值比率,因此获得了更理想的风 险对冲效果,有效规避了现货头寸的价格波动风险。 本文以最小方差套期保值模型为基础,以套期保值组合风险最小化为套期保值目 标,建立了非线性期货组合最小方差套期保值模型。其中主要运用了组合投资、风险 非线性叠加和动态套期保值等原理。与此同时本文再次运用风险非线性叠加原理和动 态套期保值原理建立了非线性单一品种期货的最小方差套期保值模型作为对比组,运 用比较分析法对两者的套期保值效果进行了对比分析,实证结果和对比分析结果表明 组合套期保值方式相对于单一品种套期保值能够分散部分基差风险,提高套期保值效 果,规避现货价格风险;同时动态套期保值策略相对于静态套期保值也同样具有提升 套期保值精度的作用。为组合套期保值比率的确定提供了合理的思路。 关键词:股指期货,组合套期保值,多元 GARCH,动态套期保值 作 者:季家骏 指导老师:陈作章 II II Abstract Comparative Research on Effect of Hedging with Stock Index Futures Comparative Research on Effect of Hedging with Stock Index Futures Abstract Althought the futures came from speculating of tulip with its speculation fuction, its hedging function is been found by market. Then the hedging is widely uesd by most investors. The research of the hedge model is essential for the hedger and is a central point in theory study. With the advancement of hedge method, the hedge ratio becomes more and more accurate. So we achieved a more desirable risk hedging effect and succeeded to averse the risk of cash market. This paper is based on minimun variance model, and establish a nonlinear minimum variance futures hedging model with the way of minimum the risk of combination of futures and cashes. The advantag of this paper is using the theory of portfolio investment, risk nonlinear portfolio and dynamic hedging. Also this paper establish a comparison group - a nonlinear minimum variance future hedging model, with the theory of risk nonlinear portfolio and dynamic hedgin

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