公司并购对股票投资者收益影响的研究-金融学专业论文.docx

I I 摘 要 摘 要 在我国的二级市场中，上市公司的并购重组行为越来越多，并购重组不仅影响者公 司的发展而且影响着股东的投资收益，原因在于并购往往能够带给投资者除新股发行外 其他的利好所不能带来的巨大的投资收益。正因为如此，并购对股价的影响一直是市场 研究的热点问题。 本文在对国内外相关文献研究的基础上，首先对并购的定义、类型、发展历史、等 情况进行了介绍，并且对上市公司的并购与非上市之间的并购进行了比较，即指出了二 者的相同点又点出了二者之间的差异。 其次对我国二级市场中不同并购消息对投资收益产生的影响进行定量分析，包括短 期内交易日均值收益率和短期内交易日收益率方差，以及不同时期收益率的离散情况。 在对短期投资收益分析的同时也对其中的风险状况进行了研究，对特征比较明显的投资 风险进行了总结，给出了一些对投资者有用的操作建议。 最后本文总结了并购后股价变动的一些异常之处，并分析了原因。表达了个人对二 级市场中关于并购引发的一些弊端的看法，以及应对策略，同时对证券监督管理机构、 上市公司提出了自己的意见。 关键词 兼并收购 借壳上市 超额收益 风险管理 II II Abstract Abstract In Chinas stock market, many investors always been dedicated to investment the stock which connect with mergers and acquisitions .The reason is that except buy and sell new shares though investment ma stock investors can often got more extra returns then others .therefore, ma how to impact share price has become a research hot spot by scholars. Next ,we Make a quantitative analysis about the degree of influence that different ma informations to the investment returns, including the short term trading day return mean and variance yields, as well as the different period of discrete yields.Not only the short term investment returns analysis but also the features of the investment risks, we summarized the obvious features of the investment risks and gives some useful trading Suggestions for investors. Finally,we summarized the abnormal share price changes after the ma news have been republiced and analyze the reasons. Express my own opinions to the drawbacks occured in the secondary market which caused by ma and suggestions for it,other then I put forward my own opinions to the securities supervision and administration institution. Keywords Merger and Acquisition Back Door Listing Excess Profits Rrisk Management III III 目 录 目 录 第 1 章 绪 论 1 1.1 研究背景和意义 1 1.2 国内外研究现状 2 1.2.1 国外研究状况 2 1.2.2 国内研究状况 3 1.3 研究方法与内容架构 4 1.3.1 研究方法 4 1.3.2 内容架构 5 1.4 本文研究重点、难点及创新点 5 1.4.1 研究重点 5 1.4.2 研究难点 5 1.4.3 创新点 6 第 2 章 公司并购概述 7 2.1 公司并购的定义 7 2.2 公司并购的动机 7 2.3 公司并购的不同类型及