公司治理下自由现金流与经营绩效的相关性研究-会计学专业论文.docx

中图分类号：F230 密 级：公开 UDC：300 单位代码：10460 公司治理下自由现金流与经营绩效 的相关性研究 The Correlation between Free Cash Flow and Operating Performance under the Corporate Governance 申请人姓名 岳 争 争 学 位 类 别 管理学硕士 专 业 名 称 会 计 学 研 究 方 向 财务与会计 导 师 程 明 娥 职 称 教 授 提 交 日 期 2013 年 10 月 答 辩 日 期 2013 年 12 月 河南理工大学 河 南 理 工 大 学 学 位 论 文 原 创 性 声 明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是我个人在导师指导下进行的研究工作 及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含任何其他 个人或集体已经公开发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做 的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。 本人愿意承担因本学位论文引发的一切相关责任。 学位论文作者签名 : 年 月 日 河 南 理 工 大 学 学 位 论 文 使 用 授 权 声 明 本学位论文作者及导师完全了解河南理工大学有关保留、使用学位论文的规 定，即：学校有权保留和向有关部门、机构或单位送交论文的复印件和电子版， 允许论文被查阅和借阅，允许将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进 行检索和传播，允许采用任何方式公布论文内容，并可以采用影印、缩印、扫描 或其他手段保存、汇编、出版本学位论文。 保密的学位论文在解密后适用本授权。 学位论文作者签名： 导师签名： 年 月 日 年 月 日 致 谢 光阴似箭，岁月如梭。在硕士毕业论文即将完成之际，也即是我研究生学习 生涯结束之时。回首在理工大学习的宝贵时光，心中百感交集，收获颇多。在论 文创作完成之日，我要感谢在求学道路上给予我帮助和厚爱的良师益友们。在此， 我一一向帮助过我的老师、同学和亲人致以最真诚的谢意和祝福。 首先感谢我的导师程明娥教授。自从 2011 年研究生入学以来，我有幸成为程 老师的学生，深感荣幸。两年半来，程老师对我悉心的指导和无微不至的关怀， 使我倍感难忘。她学识渊博、治学严谨、为人正直，对工作一丝不苟的态度和对 学生谦和的风度，使我耳濡目染，终身受用。在读研期间，程老师无论是在学习 科研上，还是生活上，都给予了我很大的帮助和指导，使我能顺利完成学业。学 习科研上，程老师在我研究生毕业论文的选题、构思和写作过程中倾注了大量心 血，一遍遍的修改，一次次的完善，不断提高论文质量。在生活中，程老师更多 教会我的是怎么做人、怎样做事，使我不断的坚持、勇敢的面对挫折和困难。在 此，谨向尊敬的程老师致以崇高的敬意和真挚的祝福。 其次感谢我的同学和朋友。在论文写作过程中，同窗好友给与了我很大帮助。 我们相互讨论、彼此交流，使论文结构和论证更加合理。同时，感谢她们两年来 的陪伴和照顾，让我感受到了大家庭的快乐与温暖。谢谢你们在学习和生活上对 我的帮助和支持，我会永远铭记这份情谊。 再次感谢我的父母。他们无论在精神上还是物质上都给予了我巨大的支持， 永远是我坚强的后盾。他们多年来无悔的付出、默默的关怀和全力的支持为我提 供了不断前进的动力，使我在学习和生活中没有后顾之忧，专心学习、安心生活。 最后感谢各位老师和专家。谢谢你们在百忙之中参加我论文的评审和答辩， 谢谢你们提出的宝贵意见和建议。 滴水之恩，当涌泉相报。未来我会努力工作，用工作业绩来答谢曾经关心、 帮助和支持我的人。再次感谢你们这些良师益友，祝愿你们身体健康、万事如意。 同时，也感谢我的母校对我几年来的培养和教育，祝愿母校更加绚丽辉煌、桃李 满天下！ I I PAGE PAGE IV 摘 要 随着我国经济的快速发展，拥有丰裕现金流的企业日益增多，那么企业中自 由现金流量代理成本问题也日益凸显，因此，如何减少和控制企业的自由现金流 就成为了学术界亟待解决的问题。本文以自由现金流量及其决策行为作为出发点， 从企业层面的角度来分析企业持有的现金流对绩效的影响，并对其进行理论分析 和实证检验，来揭示企业持有自由现金流的真正意图。由于代理问题是我国公司 治理中两权（所有权和控制权）分离的结果，所以我们将公司治理和自由现金流 量两方面结合起来进行研究，通过理论和实证分析，试图寻找合理的公司治理结 构来降低自由现金流代理成本引起的企业业绩下滑。因此，本文沿着公司治理结 构→自由现金流→经营绩效这一思路展开研究，讨论我国的公司治理机制能否抑 制自由现金流的代理成本，最终提升公司价值。这样不仅丰富发展了自由现金流 量理论，也为加强公司治理以降低代理成