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跨国企业对外直接投资市场进入关键性策略新探 　　摘要：跨国公司市场进入方式多样。当前中国的跨国企业应当根据企业发展规律和国际市场变化，选择恰当的进入策略。即应注意从多角度考虑合理选择新建投资与跨国并购；国际战略联盟；生产一体化等可行策略。 　　关键词：跨国企业；直接投资；市场进入策略 　　中图分类号：F276．7 文献标识码：A 　　 　　The Key Tactics of Foreign Direct Investment Upon Transnational Corporations′ Market Entrance 　　CUI Cai-zhou 　　(School of Economics, Fudan University,Shanghai 200433,China) 　　Abstract: The ways of market entrance are different according to different transnational corporations. China′s transnational corporations should select proper tactics for market entrance according to the development of enterprises and the change of international market in the current situation. The paper advances such key tactics as new investment andmulti-national merger，the international strategic union，the integration of management. 　　Key words:transnational corporations; direct investment; market entrance tactics 　　 　　按照邓宁（John Harry Dunning，1977）国际生产折衷理论[1]，当企业的“所有权优势”、“内部化优势”和“区位优势”三要素齐备时，就有了跨国投资的可能。然而，上述三个方面的综合优势并非企业跨国投资的必要条件，进入策略也是企业FDI（境外直接投资）考虑的重要因素。企业在进行FDI时，应正确选择进入策略，不同的策略将带来不同的收益与风险。一般来讲，企业所冒的风险程度与其所获得控制程度即收益成正比，市场进人方式的控制程度越大，收益越高，但同时企业以低成本转变经营方式、迅速改变跨国经营的地理区位的能力也就越小（风险越大）。因此，我国企业在进行FDI时要慎重选择市场进入策略。笔者结合当前中外跨国企业最新发展动态探讨我国企业FDI市场进入所采用的几种关键性策略。 　　 　　一、新建投资与并购策略 　　 　　（一）新建投资与跨国并购的依据 　　跨国企业FDI最通常的两种方式就是新建投资和跨国并购。新建投资也称绿地投资或创建投资，是指通过直接投资在国外目标市场创建新企业，形成新的生产经营单位和新的生产能力。跨国并购是指涉及两个以上（包括两个）国家或地区的企业间的合并和收购。其中，企业合并是指两家或两家以上独立的企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的企业的市场行为。企业收购是指一家企业通过收买另一家企业部分或全部股份，取得另一家企业控制权的产权交易行为。按照联合国贸易与发展会议的定义，跨国并购包括：外国企业与境内企业合并；外国企业收购境内企业的股权达到10%以上，使境内企业的资产和经营的控制权转移到外国企业[2]。 　　一个跨国企业FDI需要考虑选择新建投资进入方式还是跨国并购进入方式，这就要求在对两种进入方式的总成本、市场和政策等跨国企业内部和外部环境因素（即进入方式选择的原因或依据）进行比较分析基础上进行一系列权衡。为此，可以从以下六个主要方面对新建投资和跨国并购两种进入方式进行比较，进一步得出跨国企业选择投资进入方式的原因或依据。 　　1.投资机会对于FDI进入方式的选择很重要。对于跨国并购来讲，跨国并购必须有合适的目标企业可供并购，这是进行跨国并购的一个绝不可少的首要条件。这一条件并不容易得到满足。如果没有打算出售的国外企业，或没有合适的国外企业可以并购，或者东道国政府不允许本国企业向外国企业出售，则跨国投资者只能通过新建投资进入。如果跨国企业在国外创建新企业，则它不仅可以利用最新的技术和设备，也可以避免并购后整合的困难和麻烦。新企业可以根据跨国企业的要求来塑造。 　　许多跨国并购的发生是由突然到来的机遇引起的，而不是企业先想好了要进行跨