2010年20亿元市政项目建设债.PDFVIP

2010年20亿元市政项目建设债 券2014年跟踪信用评级报告 正面： 跟踪期内，重庆市地区经济继续保持增长，公司外部运营环境良好； 金融城房地产项目销售情况较好，带动收入规模大幅增长； 公司的建设施工业务经营稳定，收入持续性较强； 公司储备土地较多且市值较高，该类资产可为公司债务的偿还提供保障。 关注： 跟踪期内，公司土地整治工程支出下降，导致土地储备整治管理收入规模下降； 土地储备整治及基础设施建设的投资规模依然较大，公司资金压力较大； 公司的工程建设业务盈利能力不强； 金融城项目开发所需资金规模较大，且未来销售情况将受到房地产市场环境波动 的影响，尚需持续关注； 公司的资产中土地储备占比较高，其流动性较弱； 公司土地储备整治管理收入对房地产市场有较强的依赖性，一级土地市场和房地 产市场的波动易影响公司的经营业绩； 公司有息债务规模进一步攀升，公司债务压力有所加重。 分析师 姓名：刘逸龙 王一峰 电话：0755 邮箱：liuyl@pyrating.cn 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 公司于 2010 年 9 月 28 日发行了票面利率为4.90% 的 7 年期市政项目建设债券，共募 集资金 20 亿元，其中 16 亿元用于重庆市江北城溉澜溪片区城市基础设施项目二期工程建 设，4 亿元用于补充营运资金。 本期债券起息日为 2010 年 9 月 28 日，按年计息，每年付息一次。本期债券附公司在 本期债券存续期的第 5 年末调整票面利率选择权及投资者回售选择权。截至 2015 年 5 月 31 日，本期债券本息兑付情况见表1。 表 1 截至 2014 年 5 月末本期债券本息累计兑付情况（单位：万元） 本金兑付/ 回 本息兑付日期 期初本金余额 利息支付 期末本金余额 售金额 2011年9月28 日 200,000 0 9,800 200,000 2012年9月28 日 200,000 0 9,800 200,000 2013年9月28 日 200,000 0 9,800 200,000- 合计 29,400 资料来源：公司提供 本期债券中的 4 亿元用于补充营运资金，已使用完毕；本期债券中的 16 亿元用于重庆 市江北城溉澜溪片区城市基础设施项目二期工程建设，截至 2013 年底，该项目已投入 450,835.43 万元，其中本期债券募集资金 160,000 万元已使用完毕。截至 2013 年 12 月 31 日，本期债券募集资金使用情况如表2 所示。 表 2 截至 2013 年 12 月 31 日本期债券募集资金使用情况（单位：万元） 计划 实施进度