环境绩效信息披露对融资约束的影响研究-管理科学与工程专业论文.docxVIP

万方数据 万方数据 Classified Index: F832.5 U.D.C: 336.7 Dissertation for the Master Degree in Management RESEARCH ON IMPACT OF ENVIRONMENTAL PERFORMANCE INFORMATION DISCLOSURE ON FINANCIAL CONSTRAINTS Candidate： Yan Yun Supervisor： Associate Prof. Peng Ke Academic Degree Applied for： Master of Management Specialty： Management Science and Engineering Affiliation： Shenzhen Graduate School Date of Defence： November, 2013 Degree-Conferring-Institution： Harbin Institute of Technology 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 摘 要 融资约束的产生，究其根源，是由于资本市场的不完善，即资本市场的 非完全有效所导致的内部资金和外部资金的融资成本差异 。融资约束的存在 不只严重的干扰了资本市场资源的有序配置 ，且面临这一处境的企业自身快 速发展也将受限。在当今环境问题日益受到关注的大背景下，环境绩效信息 披露越来越被理论界和实务界所看重。同时，环境绩效信息披露作为区别于 会计信息披露的另一种信息披露内容，它对上市公司面临的融资约束 的影响 却没有得到足够的研究。 本研究选取了 2008 至 2011 年度，上海证券交易所的 104 家上市公司作为 研究样本，实证研究了环境绩效信息披露对于上市公司融资约束的影响 。具 体来说，使用规范研究的方法，阐述以信息不对称为理论基础，以受托责任 理论和利益相关者理论为依托的体系结构，从理论上分析了环境绩效信息披 露对融资约束的影响；在实证分析中， 分别运用 Whited Wu 指数和 Size Age 指数作为衡量融资约束的代理变量，并区分重污染行业和非重污染行业 、高 低融资约束组别分别验证环境绩效信息披露对于上市公司融资约束的影响。 本研究发现环境绩效信息披露与上市公司融资约束之间为显著的负相关 关系，且环境绩效信息披露对于非重污染行业 上市公司及高融资约束组别上 市公司融资约束的影响更为显著。 进行环境绩效信息披露对融资约束影响的 讨论，不仅能缓解上市公司面临的融资约束问题，还能促进上市公司环境绩 效信息披露行为，避免信息不对称可能造成的不良影响，助力环保企业价值 提升。 关键词：环境绩效；信息披露；融资约束 I - Abstract The root cause of financial constraints is that capital market is imperfect . Differences existence in the cost of internal financing and external financing due to the capital market is not completely effective. The existence of financial constraints not only seriously affects the efficiency allocation of resources in capital market, also restricts the rapid development of corporates themselves. Under the background of environment problem is getting increasing attention in today, environmental performance information disclosure is getting more and more attention in both academy and practice. At the same time, environmental performance information disclosure is a kind of information disclosure which different from accounting information disclosure, but the relationship between environmental