四维指标甄选交运投资着力点.PDFVIP

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 四维指标甄选交运投资着力点 2011 年11 月25 日 中性/维持 东 ——交通运输行业2012 年年度投资策略报告 交通运输 年度报告 兴 证 券 投资摘要： 王明德 股 执业证书编号：S1480511100001 份  四维指标评估子行业业绩保障性与增长潜力，认为铁路、物流和机场更具 有 优势价值。根据 2012 年内外部形势判断，我们认为交运行业兼具业绩保 联系人：苏魁 限 010 障性与增长潜力的子行业是投资方向。据此提出从历史盈利表现、市场势 公 sukui@ 力、政策取向和成长性四个维度评估交运各子行业的相关属性。根据评估 司 msn：sk_on_line@ 证 得分和综合情况，我们认为铁路、物流和机场行业具有较好的投资价值。 细分行业 评级 动态 券  铁路：需求旺盛保业绩，货运提价促增长。铁路密度不足与货运需求旺盛 铁路 看好 首次 研 的矛盾确保上市公司盈利稳定性。在此基础上，我们认为资金压力较大的 物流 看好 维持 究 机场 看好 首次 报 铁道部适当提升货运价格势在必行，以货运为主的上市公司将从中收益， 航空 中性 首次 告 代表铁路货运先进方向的集装箱运输相关公司未来也可能有好的表现。重 港口 中性 首次 点推荐：大秦铁路、铁龙物流。 公路 中性 首次 公交 中性 首次  物流：仓储类公司资源优势是业绩保障的基础，物流新政是高增长的驱动。 航运 看淡 首次 我们认为拥有稀缺资源的仓储类上市公司的地利优势不仅可更好保障其 行业基本资料 占比% 业绩，也是持续扩张发展的基础。此外，增值税改革试点拉开了物流国八 股票家数 84 3.66% 条落地的序幕，看好后续政策出台刺激物流类股价上行。重点推荐：中储 重点公司家数 16 0.70% 行业市值 10574.0亿元 3.76% 股份、保税科技。