如何利用财务杠杆提高企业负债经营效益-甘肃建筑职业技术学院.DOC

如何利用财务杠杆提高企业负债经营效益 甘肃建筑职业技术学院 安淑名 摘要：任何一个企业的创建、生存和发展都离不开资金， 而资金的来源主要是投资人投入的股权资金和对外筹集的债务资金。在现代经济社会生活中， 由于竞争的加剧， 社会分工越来细， 各行业的协作也越来越密切， 任何一个公司都不可能单纯依靠其股权资金或债务资金来满足其对资金的需求， 负债经营是企业的一条必由之路。但也应该看到， 负债是一把双刃剑， 既可能给企业带来额外的收益， 也可能给企业带来财务风险。因此， 企业如何利用财务杠杆， 提高企业负债经营效益已成为企业用资的一项重要内容。 关键词：财务杠杆 负债经营 财务风险 资本结构 一、负债及财务杠杆的诠释 《企业财务会计报告条例》对负债的定义是：“负债是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。”从财务管理的角度上讲，负债是现代企业经营不可缺少的资金来源，是构成企业资产的基本组成部分。任何企业都或多或少有一定的负债，几乎没有一家企业是只靠自有资本，而不运用负债进行经营的。企业负债的形成大致有两方面的原因，一是企业通过借款、发行债券、租赁等方式向债权人筹集的债务资本；二是企业由于信用关系而形成的应付款项等。 财务杠杆就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。资本结构是指长期债务资本和权益资本的构成及其比例关系。如果企业处于新建或不稳定和低水平发展阶段，为了避免还本付息的压力，应采取偏重股东权益的资本结构，包括内部筹资、发行普通股和优先股筹资等如果企业处于稳定发展阶段，则可通过发行企业债券或借款等负债筹资的方式，充分利用财务杠杆的作用，偏重于负债的资本结构。企业一旦确定应进行负债经营，随之一是要确定举债额度，合理掌握负债比例；二是要考虑借入资金的来耗结构。企业在举债筹资时，必须考虑合适的举债方式和资金类别。随着经济体制改革的深入，举债方式由过去单一向银行借款，发展到可多渠道筹集资金，企业应根据借款的多少、使用时间的长短，可承担利率的大小来选择不同的筹资方式。（1）向银行借款。（2）向资金市场抗拆借。（3）发行企业债券（4）稳妥地使用商业信用。（5）引进外资。目前虽然国家利率政策宏观控制较严，但社会拆资成本化存在着较大差异，所以在选择筹资渠道时不能盲目，要努力降低资金成本。同时要考虑借入资金的期限结构。企业借入资金的使用期限短，企业不能还本付息的风险就大；使用期限长，风险小，但资金成本高。所以企业对不同期限的借入资金要合理搭配，以保持每年还款相对均衡，避免还款过于集中。Increase Enterprise Penefit of Liability Operation by Using Financial Lever An Shuming (Gansu Construction Vocational and Technical College, Lanzhou 73050 ,Gansu) Abstract: The establishing, survival and development of any enterprise is not out of funds whose source consists of investorsequity capital and the debt capital in external raise. As competition intensifies, the social division of labor is getting smaller and all walks of life are getting closer and closer collaboration, in modern economic society. Furthermore, it is impossible to meet any enterprises funding needs only by means of equity and debt capital,while business liability operation is an inevitable course, but which is a double-edged sword. It also should be noted that it will generate not only additional income, but also a financial risk. Therefore, it has become an important part of the enterprise fund