冀中能源峰峰集团有限公司2011年度第一期中期票据信用评.PDFVIP

中期票据信用评级报告 冀中能源峰峰集团有限公司 2011年度第一期中期票据信用评级报告 大公报 CYD[2011]465 号 中期票据信用等级：AA 评级观点 长期主体信用等级：AA 冀中能源峰峰集团有限公司（以下简称“峰峰集 评级展望：稳定 团”或“公司”）主要从事煤炭、焦化的生产和销售 以及物流贸易等业务。评级结果反映了公司多元化产 发债主体：冀中能源峰峰集团有限公司 业化布局有利于增强公司整体抗风险能力、公司获取 注册总额：10亿元 较多煤炭资源、持有的冀中能源股份有限公司的股份 本期发行额度：10亿元 本期票据期限：5年 未来升值空间较大、焦煤市场知名度较高、地理位置 优越、焦炭生产具有一定原材料优势等优势；同时也 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 反映了公司开采成本较高、物流等非煤业务盈利能力 项 目 2010.9 2009 2008 2007 较弱、未来可能面临一定的资本支出压力等不利因 总资产 183.78 154.26 150.67 90.83 素。综合分析，公司偿还债务的能力很强，本期中期 所有者权益 68.42 53.05 54.87 34.59 票据不能按期偿付的风险很小。 营业收入 351.92 250.69 216.37 125.14 预计未来 1～2 年，随着公司在建矿井及煤化工 利润总额 5.05 1.99 4.46 3.42 二期项目的投产，公司收入规模将继续提升，大公国 经营性净现金流 -5.51 -4.32 7.05 4.27 际对峰峰集团的评级展望为稳定。 资产负债率（%） 62.77 65.61 63.58 61.92 债务资本比率（%） 52.32 47.96 43.47 41.45 主要优势/机遇 毛利率（%） 3.43 3.63 10.91 14.16 ·2009 年下半年以来，受益于宏观经济回稳及下游需 总资产报酬率（%） 3.46 2.82 4.80 5.44 求回升，煤炭价格逐步上涨，有利于公司收入提升； 净资产收益率（%） 7.06 3.42 7.09 5.27 ·公司以煤炭为主业，逐步形成煤化工、煤电产业链， 经营性净现金流利 增强整体抗风险能力； -2.20 -1.52 2.44 2.35 息保障倍数（倍） ·公司现在是冀中能源股份有限公司的第二股东，所 经营性净现金流