2018年12月13日投资要点政策放松预期增强.PDF

2018 年 12 月 13 日 投资要点：政策放松预期增强 企业流动性亟待放松 筑底等风来 静待变化 个股信息精粹 美的集团 （000333）已累计耗资29.4亿元回购 海南矿业 （601969）拟收购洛克石油51%股权 公告简读 公司消息一览 风险提示 投资要点 政策放松预期增强 1、企业流动性亟待放松。 11月货币和信贷数据出台，M1增速回落到1.5%水平，今年以来M1与M2负差不断扩大，企业流动性越来 越紧，上市公司股权质押数据也是高高在上，没有有效缓解。历史上，2005-2006年、2008年，2011-2014 年货币供应负差扩大的年份，企业流动性整体上比较紧张，后来才有了宽松的政策出台。从目前数据 看，市场上流动性并没有如此紧张，在央行持续暂停逆回购的情况下，国债回购利率、同业拆借利率 也保持平稳，金融市场流动性还是比较宽松的。从宏观的角度看，依旧是结构性的问题，实体经济紧， 金融领域松，资金针对实体的有效供给并不是很足。从解决的路径看，除了大力扶持民营经济、中小 企业等诸多政策引导外，央行数量型、价格型的指导工具如存准率、利率应该可以发挥更大作用。 2、筑底等风来。 本周华夏上证50ETF份额突破200亿的信息鼓舞了市场人气，上证50权重指数表现略好。但整体上看， 各主要指数都处于底部区域，这种弱平衡格局也持续了比较长的一段时间，外有中美贸易不确定因素， 内有上市公司盈利回落预期下，市场短期内似乎找不到突破口，之前对于投机交易的严格监管也极大 限制了游资大户的投机炒作热情，场内其他机构观望情节比较重。展望后市，投资者一方面是希望相 关的会议精神能够为投资提供导向，另一方面还是希望看到中美贸易谈判的实质性进展。短期内A股 仍是时间换空间的格局，慢慢磨底。 3、静待变化。 对于习惯了做交易的投资者来说，对于这种低波动的行情基本上是束手无策的，而对于价值投资习惯 了低换手的投资者来说，则是有足够耐心去等待。在监管从严常态化的当前市场，各种恶性炒作也大 幅降温，投机交易空间被压缩。在这种情况下，我们认为比较好的策略就是等待，与现实同在才是最 重要的，同样，在弱平衡格局下，也是考验人性的时候，耐心等待才有收获，盲目与急躁有可能放大 风险。 （刘海杰 A0430611030006） 个股信息精粹 （一）公告点评：美的集团 （000333）已累计耗资29.4亿元回购 图片来源：公开网络 事件：美的集团已累计耗资29.4亿元回购股份 神光分析： 1、美的集团以家电产业为主，涉足电机、物流等领域，旗下分为四大业务板块，分别为大家电、小 家电、电机及物流，其中大家电板块以美的电器为主要运营主体，主要研发、生产、销售空调、冰箱、 洗衣机及相关零部件等产品；小家电业务板块，主要研发、生产、销售微波炉、风扇、电磁炉等小家 电产品；电机业务板块，主要研发、生产、销售微电机、洗涤电机、工业电机等产品；物流业务板块， 主要提供运输、仓储、配送等第三方物流服务。 2、美的集团已累计耗资29.4亿元回购股份。美的集团 （000333）12月12日晚公告，截至12月12日， 公司累计回购6773.85万股，占公司截止2018年11月30日总股本的1.02%，最高成交价为48.40元/股， 最低成交价为37.28元/股，支付的总金额约29.4亿元。 3、7月5日，美的集团发布40亿元回购计划。根据预案，拟回购价格不超过50元/股，预计回购股份数 量不低于8000万股，占公司总股本约1.2%以上。公司称，公司后续将依据公司的股份回购方案，继续 推动实施股份回购计划,，进一步稳定市值与股东回报，维护股东利益。 内容制作：山东神光咨询服务有限责任公司 公司编号：ZX0054 （张生国 A0430611040001） （二）公告点评：海南矿业 （601969）拟收购洛克石油51%股权 事件：公司拟通过全资子公司Xinhai Investment Limited， 以2.295亿美元现金购买复星国际全资 子公司Transcendent Resources之全资子公司Roc OilCompany Limited （洛克石油）的51%股权。 神光分析： 1、公司目前主营业务为铁矿石采、选和销售，主要产品为铁矿石产品，具体包括块矿、粉矿和铁精 粉。铁矿石产品的主要用途系提供给钢铁企业冶炼成生铁和钢材。公司铁矿石产品呈高硅、低铝、低 磷等特点，是合理搭配高炉炉料结构的首选酸性配料。 2、洛