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2011 年 05 月 02 日 证券研究报告 太原重工 (600169.SH) 重型机械行业 评级：买入 维持评级 业绩点评 市价（人民币）：22.17 元 业绩低于预期，应收帐款有压力 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据 (人民币) 公司基本情况(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 702.04 项 目 2009 2010 2011E 2012E 2013E 总市值(百万元) 17,913.03 摊薄每股收益(元) 0.685 0.807 0.892 1.120 1.302 年内股价最高最低(元) 28.05/10.72 每股净资产(元) 4.27 6.64 7.53 8.27 9.33 沪深300 指数 3192.72 每股经营性现金流(元) 0.08 0.60 0.55 0.59 0.63 上证指数 2911.51 市盈率(倍) 25.39 26.43 24.84 19.79 17.02 行业优化市盈率(倍) 19.88 19.88 19.88 19.88 19.88 净利润增长率(%) 22.41% 17.70% 10.64% 25.54% 16.24% 人民币(元) 成交金额（百万元） 净资产收益率(%) 18.13% 12.15% 11.85% 13.54% 13.97% 2,500 总股本(百万股) 714.84 807.99 807.99 807.99 807.99 25.72 来源：公司年报、国金证券研究所 2,000 20.72 1,500 15.72 1,000 业绩简评 500  公司 1 季度实现营业收入 2,146 百万元，同比减少 3.72%；归属母公司股 10.72 0 4 8 8 9 0 东的净利润 114 百万元，同比减少 28.80% ，EPS 为 0.14 元。公司业绩低 0 2 2 1 2 5 7 0 1 4 0 0 1 0 0 于预期，主要是因产品订单价格下降后收入未有增长，同时费用率有所上 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 升导致。 成交金额 太原重工 国金行业 沪深300 经营分析  产品需求形势 ：1 季度国内钢铁和采矿行业的投资分别增长 15.8%和 相关报告