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PAGE PAGE 1 全国统一客服电话：400-666-2288公司网址： 全国统一客服电话：400-666-2288 公司网址： 重要声明：本报告仅代表研究员个人观点，本报告中的信息来源均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的完整性和准确性不做任何保证，也不保证本报告作出的投资建议不发生任何变更。(请务必阅读正文之后有关条款) 客 客 户 部 幸 运 龙 第74期 2010 2010年3月23日 锦龙早讯 大众版 内容摘要 内容摘要 【新股定价报告】 亚厦股份（002375）新股定价报告 新北洋（002376）新股定价报告 国创高新（002377）新股定价报告 【新股基本信息】 江海浩瀚 江海浩瀚 服务永远 江海证券有限公司客户部 江海证券有限公司 客户部 地址：哈尔滨市赣水路56号 电话：（86 451PAGE 11 全国统一客服电话：400-666-2288公司网址： 全国统一客服电话：400-666-2288 公司网址： 重要声明：本报告仅代表研究员个人观点，本报告中的信息来源均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的完整性和准确性不做任何保证，也不保证本报告作出的投资建议不发生任何变更。(请务必阅读正文之后有关条款) 【新股定价报告】 亚厦股份（002375）新股定价报告 合理价值区间：34.3-39.2元 公司概况 亚厦股份主要从事建筑装饰工程的施工和设计、建筑幕墙工程的施工和设计，在国内大型公共建筑、高端星级酒店、高档住宅精装修等细分市场具有行业领先的地位，在建筑装饰、幕墙的工程与设计方面拥有国内最高等级的企业资质等级。近来年，公司在国内建筑装饰企业百强评比中连续获得行业第2 名的位置。 公司近年来在业务上迅速突破，建筑装饰装修、住宅精装修等多项业务迅速发展，公司主营业务规模从2006 年的8.72 亿元上升到2009 年24.87 亿元，年复合增长率高达41.8%。 公司竞争优势 品牌优势。公司作为行业龙头企业，一直推行精品化战略，荣获国家各类奖项总数位居行业前列： 2007 年~2009 年，公司荣获国家级工程奖（含鲁班奖三项）数量总计53 项，在全国建筑装饰企业中名列第二位； 2006 年~2008 年，在“全国建筑装饰科技创新奖”评比中，公司获奖数量总计31 项，位居行业第一。 技术优势。参与制定国家标准：公司先后参与了《环境标志产品技术要求——建筑装饰装修工程》、《住宅全装修个性化定制系统》、《浙江省建筑装饰装修工程评价规范》、《浙江省建设工程计价依据（2003 版）》等国家标准、规范的制定、修订和研发工作。领跑节能环保装修业务：2007 年 9 月 25 日，中国环境标志—绿色建筑装饰装修工程验证正式启动时，公司成为全国首批参与验证示范项目的十家企业之一；公司承接施工的杭州朗诗国际街区精装修工程荣获绿色亚洲人居大奖—建筑科技应用奖。 渠道优势。具备人力资源优势：公司董事人员中，有 5 人担任国家级和省级行业协会领导职务，使公司在开拓高端客户、及时获取行业信息与订单方面有明显优势。大范围覆盖高端星级酒店装饰工程：公司参与设计、施工的国际顶级酒店及五星级酒店达 73 家，其中的五星级酒店数量占2008 年底全国五星级酒店的 12.96%；金融机构项目优势明显：公司是中国建筑装饰行业内与银行类金融机构合作最多、最广的企业之一。 行业前景 公司属于建筑业下属子行业建筑装饰业。建筑装饰业、土木建筑业、设备安装业、其他建筑业并列为建筑业的四大组成部分。建筑装饰业位于建筑业整体链条的末端，是一个为保护建筑物的主体结构、完善建筑物的使用功能和对建筑物进行美化，而采用装饰装修材料或饰物对建筑物的内外表层及空间进行各种处理的行业。 建筑装饰行业成长性良好，但准入门槛较低，是典型的以民营小企业为主的行业。根据中国建筑装饰协会的统计数据，2008年建筑装饰行业前100强企业完成的产值总量占全行业产值仅有6%。但是随着竞争的日趋激烈和资质要求的提高，行业已经进入整合时期。中国建筑装饰行业计划通过企业技术研发和引进，形成一批工厂化生产、标准化施工，具有核心竞争力的现代建筑装饰企业；通过政府、行业协会扶持，形成一批具有国际竞争能力，能够在国际市场占有一定比重的建筑装饰企业。行业内要产生一批年装饰产值超过30亿元的龙头企