中外合资钢铁企融资问题研究 .docVIP

中外合资钢铁企业融资问题研究 钢铁行业作为资金密集型行业，融资贵、融资难一直是行业内外的共识，主要表现在：银行授信到期续转难、审批周期长，部分银行压缩企业授信规模，限制甚至停止企业使用授信。而企业在实际使用授信时，贷款期限越来越短，贷款规模受到较大压缩，短期偿债压力大幅上升。同时，银行调整对企业的授信结构，以开具银行承兑汇票的授信替代贷款授信等,大幅提高了企业融资成本，因此企业正承受着巨大的资金压力。目前拓宽筹融资渠道，解决钢铁企业的资金来源已成为一个亟待解决的难题。本文结合中外合资钢铁企业遇到的融资问题，谈谈解决问题的新思路。 一、目前钢铁行业融资面临的问题 钢铁行业融资整体环境不容乐观 1.整个行业授信规模受限，融资政策偏紧 2013年10月15日，国务院印发《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，将钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶定性为产能严重过剩行业，并对产能严重过剩行业实施有针对性的信贷指导政策，加强和改进信贷管理。银行随即收紧对相关行业融资和授信，采取了“一刀切”的做法，钢铁行业中正在进行或已完成转型升级的企业、产品和技术领先的企业、节能环保基础较好的企业、能够生产替代进口材料的企业，均被列入慎贷或限贷范围，导致行业中的优质企业在生产经营过程中正常的融资需求也受到严重影响。据中国钢铁工业协会统计，截至2015年11月末，我国重点钢铁企业共有银行贷款亿元，应付账款净额亿元，应收账款净额亿元，钢铁企业承受着巨大的资金压力，整体融资形势不容乐观。 2.信贷资金利用率低，实际借贷成本高 近两年来，银行对钢铁企业贷款的利率普遍采取了在基准利率基础上再上浮5%~20%的做法，加重了企业财务负担。银行要求贷款企业在申请贷款的同时，承诺存款不能低于20%，部分地区甚至超过30%。还有部分银行调整企业的授信结构，以开具银行承兑汇票的授信替代贷款授信，并要求企业实际使用授信时，在银行存入40%左右的保证金，部分银行甚至提出50%以上保证金的要求，大幅提高了企业的融资成本。对于钢铁这样的资金密集型行业，降息理论上或多或少能减轻企业的资金压力和财务成本，但在实际执行中，降息政策只适用于执行新标后的续贷、新贷款项，对原已生效和正在执行的贷款项目没有下降的机会。对于目前已经拥有高额贷款规模的企业而言，实际资金成本不会有大的改善。另外，国家实施史上最严格的新环保法已经一年时间，下一步钢铁行业去产能也将严格环保执法，钢铁企业既要进一步加强节能环保的技术改造，又要承担高昂的环保设备正常运行的成本费用，财务成本压力剧增，甚至于因降息减少的财务费用还不足以抵补环保增加的开支。 中外合资钢铁企业筹融资渠道过于单一 目前，国内钢铁企业的融资途径主要有企业内部管理融资、银行借款、股票融资、债券融资、外商资金和民间融资等多种形式。但大多数企业过于注重从外部筹措资金，而忽视了内部融资，融资结构不尽合理。虽然一些钢铁企业已经开始施行多元化的筹资方式，尝试股票、债券、融资租赁、贸易融资等融资手段，但是由于筹融资改革进程落后和筹融资资本市场发展不完善等原因，发行企业债券、股票，利用上下游贸易融资等限制性条件多，操作程序繁琐、环节复杂，也间接影响了钢铁企业筹资多元化的进程；银行贷款依然是目前大多数钢铁企业融资的主要来源，而国内银行贷款又占绝对比重。以笔者所在中外合资钢铁企业为例，作为一家新建企业，由于投产期不足一年，财务指标不理想，企业内部管理融资短期内效果不明显，公司目前融资全部依靠国内银行借款。据了解，目前境外市场主流货币的贷款利率一般不超过2%，而境内商业银行一年期贷款的基准利率为%，数倍于境外市场主流货币的贷款利率。因此在与外资银行合作方面，公司正在努力尝试通过金融咨询公司打开通道，但工作难度较大，尚无明显效果；另2015年初国家发改委下发文件，鼓励各省、市发改委大力推行地方债、企业债发行工作，尽管公司属于政策允许的发债企业，但因政策缺乏详细操作指导，且公司财务指标不达标也只能暂时搁浅；利用上下游进行贸易融资涉及客户、供应商的合作，各方利益均需周全考虑，推进工作较为艰难；融资租赁方式则由于成本过高，超出公司承受能力。而且由于是中外合资企业，外方在担保问题上不愿承担风险，而境内银行则必须要有股东担保，且由于操作上的问题更愿意接受中方股东担保，因此在担保问题上的分歧给银行贷款带来很大障碍。面对近20个亿的融资需求，在多元化融资方式上推进异常艰难，短期融资压力巨大。 钢铁行业筹融资面临的风险 钢铁行业筹融资风险主要体现在以下几个方面： 1.国家政策和外部市场环境的影响 国家政策和外部市场环境对企业融资都有很大影响，例如产业政策、利率、资本市场的发达程度、通货膨胀等，而利率和汇率水平的高低对企业融资成本有直接影响。当国家经济处在货币紧缩的环境下时，企业随时面临贷款难