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第三章 货币时间价值 学习目标 ★ 掌握现值计算的基本方法，了解债券、股票价值的决定因素 ★ 熟悉债券到期收益率、持续期、利率变动与债券价格的关系 ★ 熟悉不同增长率的股票估价模型，股票收益率和增长率的决定因素 ★ 重点掌握股利稳定增长模型和二阶段股票估价模型，股利增长率的计算方法 第一节 货币时间价值 一、基本概念及符号 二、终值和现值的计算 三、利率与计算期数的计算 一、基本概念及符号 从财务学的角度出发，任何一项投资或筹资的价值都表现为未来现金流量的现值。 表3-1 计算符号与说明 二、终值和现值的计算 系列支付款项的终值和现值的计算 （一）普通年金 ★ 含义 一定时期内每期期末现金流量的复利现值之和。 【例3-5】 ABC公司租入A设备，租期3年，要求每年末支付租金100元，在年折现率为10%的情况下，该公司3年中租金的现值是多少？ ★ 含义 在给定的年限内等额回收投入的资本或清偿初始所欠的债务。 ★ 含义 一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和。 ★ 含义 为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资本而必须分次等额提取的存款准备金。 （二）预付年金