新三板董秘资格考试必备之资本 运作及融资技巧.pdfVIP

资本运作及融资技巧 东吴证券场外市场总部 二零一五年十二月 资本运作 资本运作 PART 01 资本运作的定义 PART 资本运作的方式 02 PART 并购重组 03 PART 其它 04 资本 什么是资本? 在经济学意义上，指的是用于生产的基本生产要素，即资金、厂房、设备、 材料等物质资源。 在金融学和会计领域，资本通常用来代表金融财富，特别是用于经商、兴办 企业的金融资产。 有形资本 无形资本 资本市场角度的资本 •货币 •专利 • 金融工具 •厂房 •技术秘密 •机器设备 •营销网络 •知识 资本市场 什么是资本市场? 资本市场 （英文：capital market 亦称 “长期金融市场”）。是指期限在一年 以上各种资金借贷和证券交易的场所。 在长期借贷中，一般是银行对个人提供的消费信贷；在长期证券市场中，主 要是股票市场和长期债券市场。 按市场职能分 按交易程序分 按交易场所分 按标的物分 •一级市场 •场内交易市场 • 有形市场 • 长期信贷市场 •二级市场 •场外交易市场 • 无形市场 • 股票市场 • 债券市场 • 衍生证券市场 资本运作 什么是资本运作? 资本运作又称资本运营、资本经营、资本营运，是中国大陆企业界创造的概 念，它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实 现价值增值、效益增长的一种经营方式。 简而言之，是对公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、 组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。 与企业整体整合有关 合并、托管、收购、兼并、分立、重组、战略联盟 与资产整合有关 剥离、置换、出售、转让、资产证券化 发行股票、债券、配股、增发、转让股权、送股、转增、回购、 与股权有关 MBO 与资本和融资有关 PE、VC 、融资租赁 与经营活动有关 BOT、BT、特许经营 资本运作本质是什么？ 现象上，资本运作通常要对企业负债结构进行调整，其真实目的无非是通 过调整企业生产关系使其适应生产力发展水平，并促进生产力潜能得以最 大限度发挥——即提高公司价值！ 在现实中，则是为了理顺资本当事人之间的利益关系： • 资本所有者之间关系——如何安排公司的股权结构？ • 资本所有者与债权人之间关系——如何进行融资决策以满足公司的投 资需求？ • 资本所有者与经营管理者之间的关系——公司长期投资决策需要解决 的问题？如何安排净营运资本和现金流？ 通过理顺这些重大利益关系，调动各生产要素的“积极性”，从而优化企 业的资本结构和提高资源配置效率。 常见的资本运作方式 并购重组 Method 1 股权融资 Method 2