2014年度马鞍山钢铁股份有限公司信用评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2014 年度马鞍山钢铁股份有限公司信用评级报告 基本观点 受评对象 马鞍山钢铁股份有限公司 中诚信国际评定马鞍山钢铁股份有限公司（以下简称“马 信用等级 AA+ + 钢股份”或“公司” ）主体信用等级为AA ，评级展望为稳定。 评级展望 稳定 中诚信国际肯定了马钢股份具备较大的生产规模、优秀的 产品结构及较强的技术实力和融资能力强等方面的优势。在地 概况数据 方政府的支持下，公司发展前景良好。同时，中诚信国际也关 注到钢铁行业景气度持续低迷，公司面临一定经营压力、成本 马钢股份 2011 2012 2013 2014.3 压力较大以及未来资本支出规模较大等因素对其经营及整体 总资产（亿元） 811.13 760.11 713.17 713.71 信用状况的影响。 所有者权益（亿元） 289.33 255.12 256.99 251.99 总负债（亿元） 521.80 504.99 456.18 461.72 总债务（亿元） 365.77 343.85 304.36 300.10 优 势 营业总收入（亿元） 868.42 744.04 738.49 136.44 规模优势。重组长江钢铁后，公司钢材产量有所提升， EBIT （亿元） 17.73 -21.60 15.96 -- 2013 年公司生铁、粗钢和钢材产量分别为 1,812 万吨、 EBITDA （亿元） 61.59 14.08 54.55 -- 1,879 万吨和 1,812 万吨，具备一定的规模优势。 经营活动净现金流（亿元） 9.83 55.93 50.91 -5.23 产品结构和技术优势。公司产品包括板材、型材、线材、 营业毛利率(%) 4.01 2.10 4.68 3.56 车轮等多个品种，拥有处于世界先进水平的冷热轧薄板及 EBITDA/营业总收入)(%) 7.09 1.89 7.39 -- 高速线材生产线、国内领先的热轧 H 型钢生产线和全球 总资产收益率(%) 2.34 -2.75 2.17 -- 最大产能的车轮轮箍专业生产厂。 资产负债率(%) 64.33 66.44 63.97 64.69 政府支持。公司是安徽省最大的工业企业之一，在安徽省 总资本化比率(%) 55.83 57.41 54.22 54.36 的经济发展中占有重要地位，未来在资源配置、规模扩张 总债务/EBITDA(X) 5.94 24.42 5.58 -- 等方面将继续受到当地政府的大力支持。 EBITDA 利息倍数(X) 4.19 0.89 4.28 -- 融资渠道通畅。截至 2014 年 3 月末，公司从工、农、中、 注:公司财务报表均依据新会计准则编制，2014 年一季报未经审计。 建等多家银行获得综合授信额度合计 509 亿元，其中尚未