2018Q2WB业绩点评.PDFVIP

2018 Q2 WB 业绩点评 1. Q2 业绩： ➢ 净营收4.266 亿美元，同比增长68%。超市场预期。超市场预期 1% ➢ 广告和营销营收总计3.699 亿美元，同比增长69%。 ➢ 增值服务营收5660 万美元，同比增长62%。 ➢ 归属于微博的净利润为1.409 亿美元，同比增长92%，合每股摊薄净盈利62 美分，上年同期为33 美分。超市场预期 1% ➢ 调整后EBITDA （扣除利息、税金、折旧及摊销前之利润）为1.733 亿美元， 同比增长68%，相对净营收的利润率为41%，上年同期亦为41%。 ➢ 2018 年6 月的月活跃用户数（MAUs）较上年同期净增约7000 万，达到4.31 亿。月活跃用户数中93%为移动端用户。 ➢ 2018 年6 月平均日活跃用户数（DAUs）较上年同期净增约3100 万，达到1.90 亿。 ➢ 微博预计2018 年第三季度净营收将在4.65 亿美元至4.75 亿美元之间， 或以 人民币记收的净营收的年对年增幅在49%至52%之间。符合市场预期 ➢ 与微博同时，新浪也披露了二季度财报，营收与净利润均超出此前市场预期。 此外，新浪还称将进行最多5 亿美元的股票回购。 2. 用户数据： 用户数量稳定增长，黏性表现稳定。但随着基数不断扩大，未来增速放缓是常态 3. 收入 ➢ KA Revenue： 从最新几个季度来看，KA Revenue 收入并没有呈现增速显著下降的趋势。市场一 直基数较高，且未来微博的库存增长有限，我们预期增速未来递延下滑。 ➢ SMES Revenue SMEs 收入做不上去一直被诟病，增幅下滑趋势。尤其是Q1 增速下滑至39%，市场 质疑是否被抖音威胁，抢了市场份额。Q2 来说，SMEs Ad Revenue 增速恢复到 49%，环比增速上升10 个点。 在SMEs 收入中，也存在着平衡广告单价和广告主数量之间的关系。 ➢ 阿里巴巴相关收入： 另外值得注意的是，由于16/17 年微博自身战略的调整，主动降低了来自阿里巴巴 的收入部分，这部分收入在17 年Q4 开始恢复。 4. 费用率： Wb 的费用一直控制得很严格。其他费用率除了SM 占比相对较高，其他费用率都 占比较低，且在不断下降。今年在拓展三四线以下做了比较多的营销，营销费用占 比有上升的趋势，但是由于其他部分费用体现了leverage,所以整体的margin 还 是保持高位水准。 5. WB 电话会议重点： ➢ 和其他平台的区别化（暗指抖音）：  在其他平台成长起来的中小V，粉丝到达一定量之后还是会来微博，吸引更多流量， 并且进行多元化变现 ➢ 二季度和阿里开始U 微计划 ➢ SME 信息流增长动力  涨价  开放库存，视频流、评论流  提高算法策略，算法优化  扩大客户，寻找高价值的细分市场用户 QA 新用户来自什么获取渠道？新用户获客成本？ ➢ MAU 年初目标是15-20%，现在仍然保持这个目标，不下调。新用户超过50%在低线城 市，三四线甚至以下。今年暑期表现很明显。 ➢ 获客渠道，和此前一样的策略：手机厂商预装+电视台合作提高知名度。三四线城市不 同的获客策略会做一些，比如让红包飞，鼓励用户去创造内容，维持社交互动。三线 以上，用户已经运营比较成熟了，渗透率也比较高，就是手机预装，保证新换手机里 面有微博客户端。所以成本也会比三线以下城市低 怎么看待头条的影响，Q1 大家一直在质疑头条对微博的影响，但是Q2 来看微博业绩还是 很不错，没有受影响，是不是也有头条被整治、微博本身也有一些外部利好比如世界杯， 所以Q2 比较好？ ➢ 短视频领域竞争：短视频的一些兴起其实也带动了微博自身的量，其他的用户也在转 移到微博，微博故事是三位数的同比增长。同时在Q2，也看到了微博和其他纯短视频 的领域平台还是不太一样。所以看到Q2 并没有影响到微博的MAU 的规模增速。不过年 轻用户20-25 对微博的使用频率还是有影响。相比其他纯视频平台，微博在Q1 也在