项目评估chap6_项目资金来源与融资方案评估.pptVIP

融资风险评估 资金供应风险 利率风险 汇率风险 * * 资金供应风险 导致资金不落实的原因很多，主要包括： 已承诺出资的股本投资者由于出资能力有限（或者由于拟建项目的投资效益缺乏足够的吸引力）而不能(或不再)兑现承诺； 原定发行股票、债券计划不能实现； 既有企业法人由于经营状况恶化，无力按原定计划出资； 由于经济金融等政策变化，导致出资人或贷款银行无力实现出资承诺； 投资估算不准确或由于工程方案变化等原因，出现资金缺口。 * * 项目融资模式 第三节 * * 项目融资模式 凭借企业的有形资产作为担保取得融资信用。主要适用于中小型项目和多数大型工业项目。这类项目主要涉及传统的融资方式，如银行贷款、债券融资、股票融资等，以及许多创新的融资方式，如可转换债券、资产证券化等。 以项目资产作为抵押来取得筹资的信用。具体以项目建成投产后所获得的收益作为偿债的资金来源。主要适用于少数超大型的基础设施项目，如交通项目、电厂项目、污水处理项目等。 狭义的项目融资 “为项目融资” “通过项目融资” 项目融资 广义的项目融资 * * 项目融资模式 PPP模式 BOT模式 ABS模式 * * PPP 模式 PPP(Public-Private Partnerships)模式的含义： PPP 是指公共部门与私人企业合作模式，是指政府、营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成的相互合作关系形式。 PPP模式的基本特点： 能促进政府管理的改革，提高工作效率； 可将政府面临的问题进行有效的转移； 政府将融资风险转移给私人企业； PPP模式下的权力是共享的。 * * PPP模式的组织结构图 私人参与者 （投资财团） 建筑、经 营企业 公共部门 （项目发起人） 项目确认、可行性研究 项目的招投标阶段 项目的建设阶段 项目的运营阶段 项目的移交阶段 相互协调 基金 特许协议 意向性担保 * * PPP 融资模式 Build－Operate－Transfer的缩写。它是由政府对基础设施项目的建设和经营提供一种特许权协议，由本国或外国私人财团安排融资、开发建设，政府授予私人财团一段时间的经营特许权，在收回投资并取得利润的特许权期结束后,私人财团把项目交还（无偿/有偿）给政府的投资方式。 BOT模式 Transfer－Operate－Transfer的缩写。是指政府将已建成投入运行的公共项目移交给投资者运营；政府凭借所移交的公共项目资产未来若干年的收益，一次性地从投资者那里融通到一笔资金，再将这笔资金用于新的公共项目建设；当特许经营期满后，投资者再将公共项目资产移交回政府的方式。 TOT 模式 PPP模式 * * BOT融资模式的特点 BOT融资模式具有以下特点： 主要针对基础设施建设项目 能减少政府的财政负担，减轻政府的负债 有利于转移和降低风险 有利于提高项目的运作效率 提前满足社会和公众的需求 有利于加强国际经济合作 * * BOT模式的组织结构图 投资者 项目 公司 公共部门 （项目发起人） 项目确认、可行性研究 项目的招投标阶段 项目的建设阶段 项目的运营阶段 项目的移交阶段 贷款银行 建筑、经营企业 特许协议 * * BOT融资案例---英法海峡隧道项目 英法海峡隧道是世界上规模最大的利用私人资本建造的工程项目。 项目总投资92亿美元。 由欧洲隧道公司投资建设，于1994年5月7日建成正式通车。 海峡隧道使欧洲的铁路网、公路网连成了一体,大大方便了欧洲各大城市之间的来往。各种大小汽车都可以全天候地通过英吉利海峡，人们称誉这项工程“一梦200年海峡变通途。”  * * BOT融资案例---英法海峡隧道项目 BOT项目公司：欧洲隧道公司(由英国的海峡隧道工程集团和法国的法兰西－曼彻公司联合组成)； 特许经营期：55年（包括计划为7年的施工期），于1987年与英法政府签订； 计划总投资：92亿美元； 建设工期：1988年开工到1995年竣工； 融资情况： ①股东发起人0.8亿美元； ②股票筹资17.2亿美元； ③从209家国际银行筹措74亿美元。 * * BOT融资案例---英法海峡隧道项目 英法海峡隧道项目的资金来源 来源 金额（亿美元） 备注 银行和承包商 0.80 股东发起人 股 票 融 资 私营团体 3.70 第1部分（1986年末） 公众投资 8.00 第2部分（1987年末） 公众投资 2.75 第3部分（1988年末） 公众投资 2.75 第4部分（1989年末） 小计 17.20 借 款 国际商业银行（209家） 74 贷款 总计 92 * * 英法海峡隧道项目融资结构 私营团体 公众投资 英法政府 BOT合同 $ 0.8亿资本金 $ 17.2亿股