投资银行学第茄一章 概论.pptVIP

投 资 银 行 学 聂小东 niexiaodong@gdut.edu.cn 第一章 概论 第一节 投资银行的概念与作用 第二节 投资银行业的发展历史 第三节 美国次贷危机导致全球经济危机的过程与教训 第一节 投资银行的概念与作用 一、投资银行的基本概念 票据承兑、 融资贷款 承销政府债券、企业股票 证券自营业务、经纪业务 企业购并、财务顾问 基金管理、基金投资 私募发行、风险投资 投资顾问、资产管理 资产证券化、金融产品创新 一、投资银行的基本概念 投资银行的基本概念--罗伯特L·库恩(Robert Lawrence Kuhn) 所有从事华尔街金融业务的公司，都是投资银行。 所有从事资本市场业务活动的金融机构都是投资银行。 只从事一部分资本市场业务的金融机构才是投资银行。 只从事一级市场承销、融资和二级市场交易（经纪和自营）的金融机构，才是投资银行。 一、投资银行的基本概念 中国投资银行定义的讨论 依据定义二，从事投资银行业务的金融机构：证券公司，部分信托投资公司，商业银行等机构。 中国的证券公司≠投资银行。 根据中国的实际，投资银行主要是在直接融资领域提供金融服务，以证券承销和交易为其基础性业务，并在此基础上为客户提供相关的衍生服务的金融机构。 二、投资银行的作用 二、投资银行的作用 功能一：提供了直接融资的中介服务。 功能二：构造了发达的证券市场。 功能三：优化了资源的配置。 功能四：促进了产业的集中。 功能一：提供了直接融资的中介服务 所有权或债权 投资银行金融中介关系 功能一：提供了直接融资的中介服务 无直接所有权 或债权关系 资金 资金 债权 债权 商业银行金融中介关系 功能一：提供了直接融资的中介服务 区别 功能二：构造了发达的证券市场 创造了证券一级市场 构造了证券二级市场 创新业务开拓了新的业务领域 提高了证券市场的整体运作效率 功能三：优化了资源的配置 1、承销证券形成的价格信号使社会经济资源配置趋向合理。 2、兼并收购业务使社会资本存量资源重新优化配置。 3、公开发行股票加快了企业所有权与经营权的分离，有利于产权明晰和现代企业制度的建立，提高企业原有经济资源效率。 4、承销和交易政府债券，缓和了基础设施和公共部门资源紧缺的矛盾。有利于中央利用货币政策工具调节货币流通量和宏观调控。 5、风险资本业务为高技术产业的迅速发展和升级提供了巨大动力。 功能四：促进了产业的集中 马克思的“资本集中”方式 企业购并业务促进了产业的升级换代 第一次：1895年～1904年 第二次：1922年～1929年 第三次：20世纪60年代 第四次：1976年～1985年 第五次：20世纪90年代中期到本世纪初前6年 第二节 投资银行业的发展历史 投资银行业的早期发展 投资银行在欧洲产生 投资银行业的早期发展 一战以前，投资银行在美国的发展 最早 普莱姆?伍德?金投资银行（1826年） 19世纪中叶 内战和铁路建设 扬基家族（Yankee houses）、海金生（Higginson）和摩根家族（Morgan）的私人银行业务 1837年后，英国开始向美国提供资本资源。美国证券海外发行。 库克公司全国分销系统模式销售政府债券 承销辛迪加 承销辛迪加 垄断组织的一种基本形式 功能有四种： 决定证券承销的发起、种类、数量和承销期限 从发行者处直接购买证券或由发起的公司分销和转卖 向银行融资 销售和分销 投资银行业的早期发展 一战以后至20年代后期美国的投资银行 1864年的《国民银行法》禁止国民银行进入证券市场，一战以后有关禁止性法律被绕过而不受重视。 20年代，包装上市，虚假研究报告，保证金信用贷款愈演愈烈。 1927年《麦克法登法》为商业银行机构承销股票打开通道 上世纪20年代大危机以后至60年代的投资银行 1929年纽约股市大危机及其反思 原因：银行的过度投机 市场操纵行为 1933年《证券法》 上市公司的信息披露 规范投资银行 1933年《银行法》+《格拉斯-斯蒂格尔法》