股权再融资业绩之谜基于过度融资的证据.PDFVIP

财会月刊 全国优秀经济期刊 · 股 再融资业绩之“谜”：基于过度融资的证据 1 副教授） 1 2 李小军 ，陈 雪 ，孙舒仪 1.云南财经大学会计学院，昆明 650221；2.武汉大学经济与管理学院，武汉 430072） 摘要】本文以200 1 ~20 10年期间实施过股权再融资的中国上市公司为样本，实证检验了中国上市公司再融 资后的经营业绩变化及其影响因素。实证结果表明：中国上市公司实施股权再融资后的经营业绩普遍 ；但与正 常融资公司相比，过度融资公司的经营业绩更差。进一步的实证结果发现，在控制了其他可能影响企业经营业绩的 因素后，过度股权再融资是导致企业再融资后经营业绩 滑的主要原因，且企业过度再融资程度越严重，再融资后 经营业绩 滑越严重。本文的研究为解释中国上市公司再融资长期业绩之“谜”提供了新的视角和证据。 关键词】股权再融资；过度融资；经营业绩 、引言 1. “机会之窗”观点。Loughran 和