财务成本管目理第八九章.docVIP

第八章 期权股价 第一节　期权得基本概念 一　期权的价值分析 一 期权的基本概念 １　定义：期权是一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购买或出售特定资产的权利 ⑴期权是一种权利而非义务 ⑵期权出售人不一定拥有标的资产；期权购买人也不一定真的想购买表的资产 ⑶期权到期时双方不一定进行标的资产的实物交割，而只需按照差价补足价款就可以了 ⑷期权过期不在具有价值 ２　美式期权和欧式期权 ⑴　美式期权：只能在到期日执行 ⑵　欧式期权：可以在到期日或到期日之前的任何时间执行 ３　看涨期权和看跌期权 ⑴ 看涨期权 例：宝钢集团发行的宝钢认购权证 2005年8月18日起的 378日后，权证持有人可以4.50元的价格，按照1：1的比例向宝钢集团公司购买宝钢股份的股票，2006年8月30日宝钢股份的价格为4.14元 4.50元——执行价格 ① 持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购买特定资产的权利 ② 看涨期权到期日价值＝到期股票价格－执行日价格 　　到期股票价格没有包括期权费用（权利金） ③ 看涨期权净损益＝看涨期权到期日价值－期权费用 　　特点：净损失有限（最大即位期权费用或价格），而净收益却潜力巨大 ④ 期权费用：期权的购买成本，又叫期权成本或权利金 ⑵ 看跌期权 例：华润集团发行的万科认沽权证 2005年12月5日起的 9个月后，