第五章 项目肥投资管理.ppt

* 第四节 项目投资评价指标的应用 二、互斥方案的比较与选优 （一）互斥方案的投资额、项目计算期均相等，可采用净现值法或内含报酬率法。 【例5-13】 解：且NPVBNPVDNPVA 12.25万元＞10.36万元＞8.1253万元 IRRB＞IRRD＞IRRA 16.87%＞15.02%＞13.3% 所以B方案最优，D方案为其次，最差为A方案，应采用B方案。 * 第四节 项目投资评价指标的应用 二、互斥方案的比较与选优 （二）互拆方案的原始投资额不相等，但项目计算日期相等，可采用差额内含报酬率法。 1、差额内含报酬率法是通过额内含报酬率并与行业基准折现率进行比较来选择最优方案的方法，是指计算指在两个投资总额不同方案的差量现金净流量(记作△NCF)的基础上，计算出差额净现值(记作△NPV)或差额内含报酬率(记作△IRR)，并据以判断方案孰优孰劣的方法。 * 第四节 项目投资评价指标的应用 二、互斥方案的比较与选优 （二）互拆方案的原始投资额不相等，但项目计算日期相等，可采用差额内含报酬率法。 2、当差额内含报酬率≥基准折现率时，原始投资额大的方案较优方案；反之，原始投资额小的方案较优方案。 【例5-14】项目甲在建设起点投资150万元，以后8年每年的现金净流量为30万元；项目乙在建设起点投资130万元，以后8年每年的现金净流量为当25万