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练 习 1．某日在巴黎外汇市场上，即期汇率为1美元=7．3650/7．3702法国法郎， 三个月远期升水为70/80点。试 计算三个月期美元的远期汇率。 3、某日外汇市场行情为GBP/USD即期汇率为 GBP/USD 1.5520/30 , 90天远期 20/30 ,美国出口商向英国出口价值200万英镑的货物，预计3个月后才收汇，假如3个月后英镑兑美元的汇率下跌为GBP/USD 1.5115/45，如果美国出口商不进行保值，3个月后英镑贬值损失多少，如果采取套期保值措施，如何做远期外汇交易。 某日巴黎外汇市场行情如下：EUR/JPY 即期汇率 133.20/30，3个月远期 80/50，某法国进口商从日本进口一批价值100亿日元的货物，3个月后付款，问如何进行套期保值？ 某日纽约外汇市场行情如下：USD/HKD即期汇率7.7850/60，3个月远期汇率为15/25，某港商从美国进口了一批设备，需在3个月后支付500万美元。港商为了避免3个月后美元汇率出现上升而增加进口成本，决定买进500万3个月期的美元，如果付款日市场即期汇率为7.7980/90，不考虑交易费用的情况下港商不做远期外汇交易，损失多少？ 答： ①将瑞士法郎报价改为人民币报价，应选用瑞士法郎的卖价6．7850，故该进口商品的人民币报价为：150╳6．7850=1017．75元 　　②将美元报价改为人民币报价，应选用美元的卖价8．3455，故该进口商品的人民币报价为：115╳8．3455=959．7325元 ③比较上面两步的计算结果，有：美元的报价相对便宜。 5．设纽约外汇市场上美元年利率为8%伦敦市场上英镑年利率为6%，纽约外汇市场上即期汇率为1英镑=1。6025-1。6035美元，3个月英镑升水为30-50点，求： （1）三个月的远期汇率。 （2）若一个投资者拥有10万英镑，投资于纽约市场，采用掉期交易来规避外汇风险，应如何操作？ （3） 比较（2）方案中的投资方案与直接投资于伦敦市场两种情况，哪一种方案获利更多？ 答：①三个月的远期汇率为：1英镑 =1．6025+0．0030/1．6035+0．0050=1．6055/1．6085美元 ②若一个投资者拥有10万英镑，投资于纽约市场，应采用以下方法： 首先，在即期外汇市场卖出10万英镑，换回160，250美元；其次，在远期外汇市场卖出在纽约市场的远期美元收益，并换回英镑， 160，250×（1+8%×3÷12）=163，455美元；163，455÷1。6085=102，619．5英镑 ③若投放于伦敦市场三个月后的本利和： 100，000×（1+6%×3÷12）=101，500英镑， （2）方案中多获利119．5英镑。 6、美国的一家出口商7月向英国出口货物，预计2个月之后收到10000英镑，外汇市场即期汇率为GBP/USD 1.8100。此时，期权市场9月到期执行价格GBP/USD 1.8000。欧式看跌期权费为1英镑=4美分，每次期权交易佣金为16美元。假如预测2个月后英镑即期汇率可能会下跌，这个出口商如何操作？问卖出看跌期权的卖方的盈亏平衡点是什么？当汇率变为GBP/USD为1.74的时候，美国这家出口商保值与不保值盈亏如何？ 7、美国某公司从英国进口价值1.25万英镑的商品，3个月后向英国出口商付款，当时的即期汇率为GBP/USD1.7000，为了避免到期实际支付时因英镑汇率上升而带来风险，该公司购入一份英镑美式看涨期权，期权价格为每英镑0.01美元，执行价格为GBP/USD=1.7100，如果3个月后英镑升值为GBP/USD1.7500.则进口商如何操作？采取与不采取保值措施盈亏如何？ * * 本题中法国法郎对美元的点数为70-80，属于直接标价法下第一栏数字小于第二栏数字，故实际远期汇率数字应在相应的即期数字加上远期点数，即： 7．3650+0．0070=7．3720； 7．3702+0．0080=7.3782 2、已知苏黎世，纽约，斯德哥尔摩的外汇挂牌在某日如下显示： （1）苏黎世 1SKr=0．75SFr （2）纽约 1SFr=0．22US$ （3）斯德哥尔摩 1US$=4．8SKr 试问，如果外汇经纪人手头有100000USD ，他是否能从中获利？如故不能，请说明理由。 ①由于三个市场上的汇率统一采用了直接标价法，故将三个汇率相乘：0．75×0．22×4．8=0．792≠1，因此课判断出存在套利机会。 ②套汇结果是：100，000÷0．22÷0．75÷4．8=126，262．6美元 净利润为26，262．6美元。 3、假定某年3月美国一进口商三个月后需支付货款500，000德国马克，目前即期汇率为1德国马克=0．5000美元