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股票期权激励机制论文 　　内容摘要：一个有效的股票期权将可以有效地协调经营者与股东之间的利益冲突，但要真正发挥其激励作用，必须依赖于一个完善、高效的证券市场。本文主要通过对股票期权激励作用与市场有效性之间关系的阐述，讨论如何采取有效措施提高证券市场的有效性，为股票期权发挥其应有的激励作用创造一个良好的外部环境。 　　关键词：证券市场股票期权有效性激励 　　在现代企业中，为了维护出资者的合法权益，充分调动经营者的积极性，需要构建一套完善的经营者激励机制。股票期权因被认为是一种有效的激励形式而备受关注。但股票期权激励机制能否达到预期效果却依赖于外部条件的完善，包括资本市场的完善、经理市场的建立与健全以及各种制度措施的建立与完善等等。其中资本市场的完善，尤其是证券市场的有效是发挥股票期权应有的激励作用的重要前提条件。 　　有效的证券市场与股票期权的激励作用 　　股票期权及其激励模式 　　股票期权是现代企业中针对剩余索取权的一种制度安排，它是指企业所有者向其经营者提供的一种在特定的时间内可以按照某一既定价格购买一定数量本公司股份的一种做法，其激励模式如图1。 　　股票期权的价值在理论上是没有上限的，由此有望更加激发经理人员的积极性。在行权价格既定的情况下，经营者的收益与股票的市场价格成正比。而股票价格是股票内在价值的体现，两者的变动趋势是一致的。 　　因此，在理想的情况下，股票内在价值是