论项目投资决策及其评价分析.docVIP

论项目投资决策及其评价分析 投资活动是企业财务活动的重要组成部分，有效 的投资活动能达到企业资源的最佳配置和生产要素的最优 组合，给企业带来最大利润。在投资市场中，投资机会很多, 在众多的投资机会中要寻找一个好的投资项目，做出正确的 投资决策，选择正确的投资策略，从而实现企业价值最大化 目标。 关键词 项目投资评价分析 一、投资决策是指企业对某一项目（包括有型、无形资 产、技术、经营权等）投资前进行的分析、研究和方案选择 投资决策具有四个特点：（1）投资决策具有针对性?投 资决策要有明确的目标。（2）投资决策具有现实性，投资决 策是投资行动的基础，投资决策是现代化投资经营管理的核 心。投资经营管理过程就是“决策一执行一再决策一再执 行”反复循环的过程。因此可以说企业的投资经营活动是在 投资决策的基础上进行的，没有正确的投资决策，也就没有 合理的投资行动。（3）投资决策具有择优性。投资决策与优 选概念是并存的，投资决策中必须提供实现投资目标的几个 可行方案，因为投资决策过程就是对诸投资方案进行评判选 择的过程。合理的选择就是优选。优选方案不一定是最优方 案，但它应是诸多可行投资方案中最满意的投资方案。（4） 投资决策具有风险性。风险就是未来可能发生的危险，投资 决策应顾及到实践中将出现的各种可预测或不可预测的变 化。因为投资环境是瞬息万变的，风险的发生具有偶然性和 客观性，是无法避免的，但人们可没法去认识风险的规性， 依据以往的历史资料并通过概率统计的方法，对风险做出估 计，从而控制并降低风险。 在确定投资项目的投资方案时，应用系统分析原理，从 企业发展战略的要求出发，全面分析企业所处的环境和自身 的综合能力，确定投资目标。然后，从分析投资项目所在地 的投资环境入手，为实现投资既定目标，对工程项目的各个 方面进行分析比较、论证，选择静态分析指标（投资回收期 和投资收益率），以及动态分析指标（净现值和内部收益率） 作为项目技术经济指标，以减少投资风险，为投资决策提供 坚实的基础，从而全面提高企业的投资决策效果，达到其经 营目标。在对项目进行技术经济评价时，需要对产品的成本 情况和市场销量以及销售价格进行预测与分析。消费者的购 买行为总的来说是由其购买动机的推动而发生的，受很多因 素的影响，这些因素可以分为两大类，一是外部影响因素， 包括社会因素、经济因素、企业因素等，另一类是内在因素, 即个性心理因素。因此，对消费者的购买决策过程进行研究 能够影响投资的实现程度。 投资决策的程序一般分以下几个步骤：（1）明确投资目 标，提出投资方案。（2）估计投资风险。（3）投资方案的财 务可行性研究。（4）确定投资方案的收入现值，估算投资净 现值。（5）利用“净现值法则”对投资方案作出拒绝或接受 的投资决策。（6）投资方案的执行。 二、投资项目评价分析 1?投资项目评价是在项目可行性研究中，提供科学决策 依据的最关键、最重要的部分，它是一个技术分析、论证的 过程。它对于充分发挥投资效益、降低投资风险、优化资源 配置和投资结构，具有重要作用。它是实现国家对投资项目 决策与管理的科学化、民主化、规范化和法制化的重要措施, 也是个人或其他投资主体正确进行投资决策的理论、方法和 工具。 2?投资项目评价的内容，主要包括技术评价、经济评价 和社会评价三个部分。技术评价主要是根据市场需求预测和 原材料供应等生产条件的调查，确定产品方案和合理生产规 模，根据项目的生产技术要求，对各种可能拟定的建设方案 和技术方案进行技术经济分析、比较、论证，从而确定项目 在技术上的可行性。经济评价是项目评价的核心，分为企业 经济评价和国民经济评价。企业经济评价亦称财务评价，它 从企业角度出发，按照国内现行市场价格，计算出项目在财 务上的获利能力，以说明项目在财务上的可行性。国民经济 评价从国家和社会的角度出发，按照影子价格、影子汇率和 社会折现率，计算项目的国民经济效果，以说明项目在经济 上的可行性。社会评价是分析项目对国防、政治、文化、环 境、生态、劳动就业、储蓄等方面的影响和效果。 3.投资项目评价的方法可分为贴现的分析评价方法和 非贴现的分析评价方法两种。 (一)贴现的分析评价方法。 贴现的分析评价方法，是指考虑货币时间价值的分析评 价方法，亦被称为贴现现金流量分析技术。 净现值法。所谓净现值，是指特定方案未来现金 流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。按照这种方 法，所有未来现金流入和流出都要按预定贴现率折算为它们 的现值，然后再计算它们的差额。如净现值为正数，即贴现 后现金流入大于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率大于 预定的贴现率。如净现值为零，即贴现后现金流入等于贴现 后现金流出，该投资项目的报酬率相当于预定的贴现率。如 净现值为负数，即贴现后现