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究 研 略 策 2009年 3月2日
宏观策略部
寻找经济不平衡复苏带来的投资机会
报 周 略 策 资 投
黄学军
◆ 策略周报（2009.2.23-2.27）
(8621
◆
huangxj@
回顾 1：市场顺势调整。由于市场对央行回收流动性以及对经济复苏
低于预期的担忧，市场出现了较大的调整。截止周五，上证指数和
沪深 300跌幅分别为 7.9%和 8.7%.
回顾 2：银行弱市显稳定。本周跌幅较大的是商业服务与用品、电信
服务以及制药、生物科技与生命、材料等。而银行和保险跌幅相对
较小。
7000
寻找经济不平衡（局部）复苏带来的投资机会。上周讨论宽松的货 6000
币政策下商业银行如何调整自己的资产负债配置释放出低风险溢价 5000
的流动性，但是由于央行持续的回收流动性操作，导致市场短期内 4000
3000
对流动性的担忧，以及我们上周策略报告提示的高估值的制约，使 2000
得市场出现了较大幅度的回调。这周探讨基本面对市场的影响，以 1000
0
此来选择投资机会，随着四万亿投资计划的实施，市场出现了不平 1 7 1 7 1 7 1 7 1 7 1 7 1 7 1
年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年
衡的复苏苗头，尽管看起来还比较微弱。对于市场的看法，一段时 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6 7 7 8 8 9
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
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