爱侣健康835587打造行业内领先的成人用品供应及服务商品牌.PDFVIP

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2019-01-11 发布于天津
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爱侣健康835587打造行业内领先的成人用品供应及服务商品牌.PDF

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爱侣健康835587打造行业内领先的成人用品供应及服务商品牌

新三板证券研究报告爱侣健康(835587) 打造行业内领先的成人用品供应及服务商品牌基本数据财务指标 2017 年6 月15 日 2014A 2015A 2016A 2017E 2018E 收盘价(元) 营业收入(百万元) 126.37 101.42 79.05 98.81 135.37 总股本(万股) 8394 净利润(百万元) -29.72 -73 -34.95 1.35 11.63 流通股本(万股) 5869 毛利率（%） 52.1 45.22 42.67 42.75 42.77 总市值(亿元) 净利率（%） -23.52 -71.98 -44.22 1.37 8.59 每股净资产(元) 1.95 ROE （%） -47.44 -41.55 -21.01 0.82 6.63 PB (倍) EPS(元) -0.38 -0.91 -0.42 0.02 0.14 投资评级：买入(首次) 爱侣健康科技股份有限公司，成立于2006 年4 月。公司是一家专业生产男女成人用品企业。产品线涵盖了成人性康复器械、性感香氛香水、计生用品，功能饮品，情趣服饰、性感家居等专业领域不同品类，按照不同的顾客细分群体打造了多个性感时尚健康品牌。国内市场发展晚，增长速度快。中国的生殖健康用品市场发展较晚。目前国内消费者主要通过网络购买为主，据易观智库于 2015 年发布的调查显示，2014 年中国生殖健康用品B2C 市场交易规模达到33.8 亿元，同年增长73.6%，预计未来3 年将保持58% 左右的复合增长率上升。此外，线下门店与线上电商平台（包括 C2C、B2C 、B2B ）的生殖健康用品销量比例大约为6 ：4，这意味着整体市场容量2014 年已经超过80 亿元人民币。公司经历了OEM/ODM、自有品牌发展、并购发展、全球资源整合阶段。尤其是2012 年通过海外收购，公司拥有了一系列国际知名品牌，同时进一步拓宽了国际销售渠道，获得了Vast 数十年积累的全球知名分销商和零售商等渠道，如XR 、ECN 、SCALA、 PENTHOUSE 等。实现了全球化网点铺设，占据北美、南美、欧洲、大洋洲的主要渠道，形成了国际化渠道竞争优势。研究员周川南盈利预测 zhouchuannan@ 预测公司 2017~2018 年归属于上市公司股东的净利润分别为 010 0.014 亿元、0.116 亿元，每股收益分别为0.02 元、0.14 元。