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寻找持续增长的源泉 基础化工行业投资策略 化工行业总体仍居于下滑通道 化肥：产能过剩和政策性风险压制估值  但多元化企业仍有投资机会 尿素 产能过剩压力逐步显现 市场化改革 气价面临上调 关注云天化、柳化股份等多元化企业 磷肥 磷复肥产能扩张迅猛 DAP内销补贴取消 关注六国化工的“湿法磷酸”精细磷化工发展 钾肥 我国钾资源长期短缺 钾肥需求增长较快 盐湖钾肥长期看好 农药：需求上升 结构优化 需求上升 国内农药市场销售额仅占全球6% 农民收入上升 蔬菜水果等经济作物种植面积增长 农业劳动力向工业转移 结构优化 农药企业核准的注册资金提高2倍 加大环保治理力度 甲胺磷等五种高毒农药07年起全面禁用 推荐 华星化工、扬农化工 纯碱：产品价格坚挺 原盐价格下跌 产品价格坚挺 下游平板玻璃、氧化铝和合成洗涤剂等行业稳步增长 美国天然碱竞争力下降 出口面临良好局面 新产能建设进度低于预期 纯碱经济联合体有利于竞争秩序 原盐价格下跌 原盐产能大幅扩张 价格下跌40% 关注 山东海化 有机硅：仍有两年好时光 未来发展在下游 有机硅单体仍有两年的好时光 我国有机硅需求的弹性系数约为3倍，即年均增长30% 国内供给不足，对外依存度60% 由于技术及人才的制约，国内新建产能开工不正常 在09年跨国公司产能投放后，面临强大竞争压力 未来发展在下游 有机硅材料用途包括投