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资产证券化 资产证券化概述 ★ 资产证券化的概念 ★ 资产证券化的流程 ★ 资产证券化的特点 ★ 资产证券化的动因 ★ 资产证券化的案例 资产证券化(asset securitization)： 是指金融机构或其他企业单位凭借其持有的缺乏流动性但又能够产生可预见的、稳定的现金收益的资产为担保，通过对其风险与收益进行重组安排，发行可以在金融市场上销售和流通的有价证券，并以此向证券投资人筹集资金的过程。 资产证券化的概念 资产证券化的必要条件 资产证券化的理论基础 资产证券化的必要条件 ★首先，资产的质量和信用等级必须能够被准确的评估，这是资产证券化的前提。典型的资产证券化是把许多风险水平相近的资产捆绑在一起，组成一个资产池。通过信用评级机构的信用评级，以该资产为支持发行证券。有了准确的信用评级，承销商才可以准确的确定证券的利率。 ★第二，要证券化的资产必须要有担保。在国外比较发达的资产证券化市场，被证券化的资产以住房和汽车等浪费信贷为主，这主要是因为消费信贷具有天然的抵押品即消费品本身。 ★第三，要证券化的资产必须能产生可预见的现金流。由于债务最终是要用现金流来偿还的，因此能产生可预见的稳定现金流量的资产才能证券化。 如美国的次级贷款的证券化，是以次级借款人的还款为现金流支撑的。20