第五章货兴币市场.pptVIP

第五章 货币市场 本章导读： 货币市场是金融市场的组成部分，它是短期资金 交易市场，是最具有流动性的金融市场。这个市场 的参与者多是机构，交易量巨大；是中央银行实施 货币政策的重要操作场所；其发展状况对中长期金 融市场也产生重要影响。本章的教学内容：第一节 货币市场概述；第二节货币市场各子市场。 知识要点： 货币市场 主要子货币市场 子市场中使用的金融工具 一、货币市场含义及其特征 （一）货币市场含义 以短期金融工具为媒介，进行期限在1年以内融资 活动的交易市场，又称短期资金市场。 （二)货币市场基本特征 1.交易对象（短期金融工具)具有期限短、 流动性强和风险相对较低的特点。 2.融资目的主要是满足临时性、季节性、周转性的资金供求需要。 二、货币市场的构成要素 1.货币市场交易主体 包括资金供给方、资金需求方和中介机构。 2.货币市场信用工具 包括国库券、商业票据、银行承兑票据、可转让存 单、回购协议、企业短期债券、金融债券等等。 3.货币市场交易价格 货币市场交易价格是利率。货币市场利率是由各种 不同的信用工具的利率构成的利率体系。 三、货币市场工具价格的影响因素 1.市场利率 一般而言货币市场工具的利率与市场利率呈正比。 2.市场供求状况 供不应求价格上涨，供过于求价格下跌。 3.其他货币市场工具的价格水平 货币市场上各种信用工具价格水平的高低会相互 影响，每种信用工具的定价必须合理，要参考其它信用工具的价格。 4.货币市场工具的期限 期限越长，利率越高；期限越短，利率越低。 5.发行人的信用级别 发行人的信用级别越低，其违约风险越大，利率 就应该越高；发行人的信用级别越高，其违约风 险越小，利率就越低。 目前国际上公认的信用级别评级标准是美国的标 准普尔和穆迪投资服务公司的评级标准。 四、货币市场体系结构 1.短期借贷市场 2.同业拆借市场 3.票据市场 4.可转让大额定期存单市场 5.短期债券市场 6.回购市场 第二节 货币市场各子市场 一、短期借贷市场 短期借贷市场是指银行发放流动资金贷款为主要 形式的借贷市场，其特点是期限较短。银行的流动 资金贷款占银行贷款的大部分。（为什么？） 在我国，流动资金贷款分为三类： 临时贷款（3个月以内的流动资金贷款) 、季节性 贷款（3个月以上至1年以内的流动资金贷款）和周 转性贷款（1年以上至3年以内的流动资金贷款) 二、同业拆借市场概述 又称同业拆放市场，指金融机构之间为弥补短期 资金不足、票据清算差额及解决临时性的资金短 缺，以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。 在同业拆借市场上，当短期资金不足时，资金不足 机构从资金盈余机构借入款项称为拆入，资金盈余机 构向资金不足机构贷出款项称为拆出；拆借双方分别 被称为拆入行和拆出行。可见，同业拆借市场其实是 短期资金不足时，金融机构之间进行临时借款的场所。 （一）同业拆借市场的形成 同业拆借市场是银行之间运用存于中央银行的准 备金来进行资金的余额调剂。 中央银行成立后，为保证商业银行的清偿能力， 都会以立法的形式要求各金融机构将一定比例的存 款准备金存入央行，而各金融机构为了方便清算， 也愿意将一部分资金存入央行。于是金融机构特别 是商业银行在央行开设准备金账户，存入存款准备 金,包括法定存款准备金和超额存款准备金。 法定存款准备金是指法律规定金融机构必须存在 中央银行里的存款准备金，准备金比例通常是由中 央银行决定的，被称为法定存款准备金率。 超额存款准备金是金融机构自身决定的并且存放 在中央银行、超出法定存款准备金的部分，主要用 于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资 金，以抵御未知风险。超额存款准备金率并无统一 规定。 商业银行在经营过程中，其资产负债的变动必然 引起存款准备金在短期内出现不足或盈余。法定存 款准备金不足会引起央行对商行的罚款、罚息，甚 至吊销营业执照的处罚，而超额存款准备金过剩又 不会带来任何收益，于是商行之间就开始了资金的 相互调剂。 1921年美国纽约货币市场上，联邦储备银行的会 员首先开始了准备金头寸的拆借。 （二）同业拆借市场的功能 1.为各银行和其他金融机构提供了一种准备金管理的 有效机制 为金融机构提供了一种实现流动性的机制，提高了 金融资产的盈利水平。 2.为所有货币市场交易提供高效率和低成本结算机制金融机构之间的现金流动、资金调拨大多通过准备 金账户结算。 3.能及时反映货币市场资金供求变化 拆借利率是短期资金市场上重要的基准利率。 4.在中央银行货币政策实施中发挥重要作用 央行货币政策的变化会影响银行准备金头寸，进