朱孟楠-对中国外汇储备各自管理的再思考20121102下午.pptVIP

二、为什么不断增长？ 1、真的是自主性经济交易的结果吗？ （主动追求 无奈的选择？） 2、经济结构与制度因素？ （1）重商主义、出口导向型的经济发展战略、结售汇制度等。 (2) 市场原罪（需要外汇）。 （2）经济结构惯性作用与制度依赖和惰性（未能及时有效转型。资源过度开发使用甚至浪费）。 （3）国际收支平衡模式（认识误区）。 （4）以投资为典型的经济增长模式（个人消费支出受到限制）。 （5）不对称的投资结构（国内投资与对外投资不平衡） (6) 国外对战略资产与高尖端技术等的控制…… 3、货币偏好？（钱越多越好？） 三、衍生的主要问题 问题： 1、规模没有界限 储备效率低下 2、币种集中 风险高 3、价格波动频繁 经济社会效益受到影响 4、政策独立性削弱 5、国际摩擦增加 *世界金融危机背景下我国外汇储备管理研究----基于管理收益的思考, 《经济学家》2009年第10期 （一）如果不考虑机会成本，1994～2008年间我国外汇储备投资管理实现净利润6706.62亿元，收益率达到4.96%。这主要缘于我国追求安全、稳健的投资策略，从而降低了金融危机带来的投资风险。 （