第2章财务目标、代理关系与敏财务原则.pptVIP

第一节 财务目标 第二节 代理关系 第三节 财务原则 第二章 财务目标、代理关系 与财务原则 一、企业目标 第一节 财务目标 二、传统财务目标 （一）利润最大化 缺点： （1）概念模糊 （2）未考虑资金的时间价值 （3）未考虑风险因素 （4）未考虑所获利润与投入资本的关系 （5）可能导致企业的短期行为 （二）股东财富最大化 股东财富=股票价格×股份数 缺点： （1）不适用于非上市公司 （2）只强调股东利益 （3）股票价格并非公司所能完全控制 （4）未能消除因信息不对称所造成的经营者在其目标上的“道德风险”和“逆向选择” 三、现代财务目标-企业价值最大化 （一）影响财务管理目标的各种利益集团 影响财务管理目标的利益集团符合的条件： （1）必须对企业有投入 （2）必须分享企业收益 （3）必须承担企业风险 影响财务管理目标的利益集团包括： （1）企业所有者 （2）企业债权人 （3）企业职工 （4）政府 （二）企业价值最大化 企业价值是指企业未来现金流量的贴现值。反映了企业潜在或预期的获利能力。 优点： （1）考虑了资金的时间价值 （2）考虑了风险和报酬的关系 （3）有利于克服追求利润上的短期行为 （4）可以保障各类利益相关者的权益 缺点： （1）企业的价值过于理论化，不易操作 （2）对于非上市公司，只能对企业进行专门的评估才能确定其价值，而评估很难