第1讲-资产证新券化原理.pptVIP

课程简介 课程名称：金融学专题研究 课程类型：专业必修课 授课对象：金融0701-03 教学手段：多媒体教学 学时：32 总评成绩： 第1讲 资产证券化原理 近30年来，金融领域发生了重大变化。 微观层次：资产证券化、金融工程化 。 宏观层次：金融全球化、金融自由化。 一、资产证券化的定义 “只要有稳定的现金流，就考虑把它证券化”，这句流行于华尔街的话概括了资产证券化的本质。 1. 资产证券化（Asset Securitization）的一般性定义 (1)Gardener(1991)给资产证券化的一般性定义：资产证券化是使投资者和借款者通过金融市场得以部分或全部匹配的过程或工具。 ﹡在这里，开放的市场信誉（金融市场）取代了由银行等金融机构提供的封闭市场信誉。 ﹡强调资产证券化以市场为基础的信用中介，与机构中介不同。 (2)资产证券化就是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。 (3)资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式。 资产支持证券ABS (Asset-backed Security ) 2. 资产证券化的分类定义 (1)实体资产证券化 (2)信贷资产证券化 (3)证券资产证券化 (4)现金资产证券化 (1)实体资产证券化：企业以实物资产和无形资产为基础通过在资本市场和货币市场发