6第六章萄资本结构决策.pptVIP

二、资本结构决策的方法 （一）最优资本结构的含义 所谓最优资本结构，是指在一定时期最适宜的条件下，综合资本成本最低而企业价值最大时的资本结构。 最优资本结构是一个理性的企业理财者所追求的目标，因此又称为目标资本结构。 （二）最优资本结构的选择 1．综合资本成本比较法 这种方法就是通过计算和比较企业的各种可能的筹资组合方案的综合资本成本,选择综合资本成本最低的方案。该方案下的资本结构即为最优资本结构。 这种方法侧重于从资本投入的角度对资本结构进行优选分析。 2．每股收益分析法 资本结构是否合理，可以通过每股收益的变化进行分析。 每股收益的变化，不仅受到资本结构的影响，还受到销售收入的影响，要处理这三者的关系，则必须运用“每股收益无差别点”的方法来分析。 每股收益无差别点是指两种资本结构下每股收益等同时的息前税前利润点（或销售额点），也称息前税前利润平衡点或筹资无差别点。 3．综合分析法 综合法是将综合资本成本、企业总价值及风险综合考虑进行资本结构决策的一种方法。 企业的市场总价值等于借入资本的总价值和自有资本的总价值之和。在风险变动情况下，企业价值最大、综合资本成本最低时的资本结构为最优资本结构。 （三）实践中调整资本结构的方法 在企业财务管理实践中，当发现现有的资本结构不合理，可采用以下方法进行调整。 1．债转股、股转债 2．从外部取得增量资本 3．调整现