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债券 分类 是否 记名 按 偿还 方式 能否 转换 按 利率 有无 抵押 记名 债券 无 记名 债券 抵押 债券 信用 债券 固定 利率 债券 浮动 利率 债券 分次 偿还 债券 可 转换 债券 不可 转换 债券 ( 四 ) 发行债券 项目三 企业筹资管理 发行债券：公司债券 《公司法》、《证券法》 遵循法律 监管部门 中国证券监督管理委员会 发行公司 股份有限公司、国有独资企业、国有有限责任公司 企业根据需 求向国务院 证券管理机 构或国家授 权的部门提 出书面需求 发行公司制作募 集办法，载明公司 名称，债券总额 和票面金额、还款 期限方式等内容， 并向社会公告 发出公告后 在公告所定期 限内募集借款 真实性 准确性 完整性 书面申请 审查要求 发出公告 实施筹集 提出 申请 审核 批准 招募 公告 筹集 借款 发行债券的程序 ( 四 ) 发行债券 项目三 企业筹资管理 债券发行价格 债券发行 以债券的票面金额为发行价格 平价（等价、面值） 以高出债券票面金额的价格为发行价格 溢价 以低于债券票面金额的价格为发行价格 折价 ( 四 ) 发行债券 项目三 企业筹资管理 公司债券的发行方式 自行发行：公司向社会直接发行 委托发行：由证券经营机构承销——我国采用。 债券利率等于市场利率 如果债券利率大于市场利率，则由于未来利息多计，债券内在价值大 ( 四 ) 发行债券 债券发行价格的确定 （1）分期付息、到期还本 若每年末支付利息，到期支付面值的债券 债券发行价格= 债券应付年利息X按市场利率计算的年金现值系数+债券面值X按市 场利率和债券期限计算的现值系数 2.一次还本付息（利息按单利计算） 债券发行价格=按票面利率和期限计算债券到期的本利和X按市场利率和 期限计算的现值系数 1.租赁形式 直接租赁是指承租人向出租人租入所需要的资产，并支付租金。它是融资租赁的典型形式，通常所说的融资租赁是指直接租赁。 Mission 直接 租赁 售后租回是指企业按照协议先将其资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金。 一般涉及承租人、出租人和贷款人三方当事人。杠杆租赁方式下,出租人只垫支购买资产所需资金的20％～40％,其余部分以该资产为担保向贷款人借资支付,租赁公司既是出租人又是借款人。 售后 回租 杠杆 租赁 ( 五 ) 融资租赁 项目三 企业筹资管理 承租企业出售资产获得资金，满足资金需求，还保留自查使用权 2.融资租赁工作程序： （1) 作出租赁决策：通过现金流量分析 （2）选择租赁公司 （3）办理租赁委托：租赁申请书 （4）签订购货协议 （5）签订租赁合同：最重要的文件 （6）办理验货及投保 （7）交付租金 （8）租赁期满以后设备处理 3.租赁租金 融资租赁的租金包括设备价款、利息和租赁手续费等。 租金 构成 支付 方式 按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付和月付等方式； 按支付时间先后，分为先付租金和后付租金；按每期支付金额，分为等额支付和不等额支付。 租金 计算 我国融资租赁实务中，租金的计算大多采用等额年金法。等额年金法下，通常要根据利率和租赁手续费确定一个租赁费率，作为折现率。 ( 五 ) 融资租赁 项目三 企业筹资管理 常见租金的计算方法：平均分摊法和等额年金法 （1）平均分摊法（没有考虑资金时间价值） 每次应付租金额的计算 R:每次应付租金额 C:租赁设备的购置成本 S:期满时由租入方留购，追付给出租方的转让价， I:租赁期间利息 F:租赁期间手续费 N:租赁期间租金支付次数 某企业向租赁公司租一套设备，设备原价200万元，租期6年，预计租赁期满租入公司支付的转让价款为20万元，年利率为10%，手续费为设备原价的4%，租金没年末支付一次，试问每年应付租金为多少？ （2）等额年金法（考虑资金时间价值） 将利息率和手续费率综合在一起确定一个租赁率作为贴现率 应付租金的数额 注意三点： 1.每期租金期末支付，为普通年金，为上式。若每期租金期初支付，租金是先付年金 2. i是租费率，综合了资金利息率和租赁手续费后由租赁双方认可，比纯粹借款利率大些。如果租赁手续费开始时是一次付清的，即各期租金不含手续费时，租费率与资金利息率相同 3.分子分母i是相同的，都是租费率。 某企业向租赁公