看好视频和智能终端产业链.PDFVIP

证 券 TMT 研 看好视频和智能终端产业链 推荐 （首次） 究 报 专题研究之五：TMT 风险评级：较高风险 告 投资要点： 2012 年12 月6 日  视频行业正处于升级转型阶段。在技术、政策和用户习惯等因素 的共同推动下，视频行业进入一个历史性变革期。传统有线电视 徐舜 用户流失，用户日均收视时长下滑。新型视频服务强势崛起：在 SAC 执业证书编号： S0340512070002 线视频用户规模达3.5亿，已成为互联网第一大应用；IPTV用户达 电话：0769 行 1900万，6年间增长45倍；OTT热潮涌动，电信运营商、牌照商、 邮箱：xs@ 业 互联网巨头纷纷布局其中。 郑磊 研  智能终端引领电子元器件需求变革。移动智能终端继续强势渗透， SAC 执业证书编号： 究 中低端机型推动智能手机渗透率快速提升，平板电脑未来有望超 S0340512080002 · 越笔记本。移动智终端呈现出智能化、云端化、轻薄化和高速化 电话：0769 策 趋势，引导着电子元器件需求变化趋势。作为主流人机接口，触 邮箱：zl10@ 控技术不断推陈出新，推动终端产品升级。 细分行业评级 略 报  投资策略。1、视频行业变革孕育着巨大的机会。首先看好有能力 告 持续提供优质内容的影视龙头公司。优质内容始终是稀缺资源且 能获得远超行业平均水平的收益。其次，看好新型视频运营商。 新型视频服务不仅能抢占传统视频服务的市场，而且还能在融合 的大环境下创造新的市场，未来有很大的成长空间。综合估值水 平和成长的确定性，个股重点推荐华录百纳（300291 ）。2、智能 行业指数走势 终端产业链持续增长。随着智能手机取代PC ，成为出货量最大的 消费电子终端，电子元器件需求正在发生变化。细分子行业中， 我们认为连接器、结构件和电感明确受益且格局清晰，推荐立讯 精密、宜安科技、顺络电子。2013年，触摸屏产能释放将逐步减 少，随着需求成长，中大尺寸或出现短期供给缺口，重点关注长 信科技(300088) 。  风险提示：（1）由于涉及到意识形态，政府对视频产业链特别对 资料来源：东莞证券研究所，Wind 资讯 电视端的监管非常严格，政策监管过严影响行业发展。（2 ）版权 保护不利。（3 ）智能终端渗透率不及预期。 重点公司盈利预测及投资评级（20 12/ 12/6 ） 相关报告 股票 股价 EPS （元） PE （倍） 评级 名称 （元）2011A 2012E 2013E 2011A 2012E 2013E 华谊兄弟 12.50 0.34 0.45 0.59 37 28 21 谨慎推荐 华策影视 15.79 0.40 0.55 0.7