以股抵债解决资金占用问题研究.docVIP

PAGE PAGE 1 以股抵债，无法律障碍（暂可比照《公司法》有关回购的规定），有先例可循（申能、云天化等曾进行定向回购试点），有利于标本兼治。通过以股抵债削弱发生占用的控股股东的控制权，解决上市公司独立性问题，切断占用源头。 “以股抵债”解决“资金占用”问题研究 安青松 王啸 从法律角度理解，资金占用就是对上市公司财产实施的无权占有行为，或因此形成的债权债务关系。控股股东的侵占行为属于过错行为。控股股东偿还占用的上市公司资金，不论采取何种形式，都应考虑纠正侵占过错的特殊性，并充分考虑其他投资者及债权人的合法利益。从实际状况看，控股股东利用滥用其控制权，直接占用或通过其他关联方占用上市公司资金的状况较普遍，性质较严重。对于与上市公司不存在关联关系的单位或个人，与上市公司发生的交易行为基本上属于公平自愿（at an arm’s length），较少存在占用上市公司资金之机会。因此无论市场、监管还是学术讨论，都约定俗成地将“资金占用”的关注点指向控股股东及其关联方对上市公司的资金占用行为。 “资金占用”问题的会计反映 “占用上市公司资金”作为实际发生的一种交易或事项，不论采取何种形式，也不论是否违反有关规定，都应该如实记录于会计账簿，最终反映在会计报表中，否则即构成会计信息的重大遗漏，应追究有关方面的责任。对于不同交易或事项形成的资金占用，反映在资产负债表的不同项目上。在商品购销、劳务提供或接受等正常经营活动中形成的未结算款项，根据具体交易情况，通常列示于“应收账款”、“预付账款”和“应收票据”等项目。如果这些未结算款项的账龄超过正常结算周期或12个月，即可界定为上市公司的经营性资金被占用，通常称为“经营性占用”。另一类是拆借、代垫代支、委托理财等行为形成资金占用，可以统称“非经营性资金占用”，其中拆借、代垫代支款的期末余额归入“其他应收款”的明细科目，委托理财款余额反映于“短期投资”的明细科目。 上述资金占用结果除了列示于会计报表当中，还应在会计报表附注中的有关会计项目下详细披露。同时，通过审计会计账簿和原始记录，还可以统计出某个期间资金占用的逐笔和累计发生额。事实上，为避免在会计期末临时降低有关项目余额以掩饰资金占用行为，对会计期间有关项目借方和贷方发生额的统计显得十分重要。通过会计信息系统的确认、计量、记录和报告程序，将资金占用对财务状况、经营成果和现金流量的影响在会计报表及其附注中得以反映，为根据法律法规对资金占用进行明确的界定和监管机构针对资金占用采取措施提供了操作上的便利。 资金占用和被占用公司的特征分析 截至2002年12月31日，发生控股股东占用资金的上市公司（以下简称“占用公司”）共计977家，占上市公司总数的83%；占用金额合计1176亿元，占当年A股融资总额961亿元的122%。截至2003年8月30日，占用公司共计857家，占上市公司总数的68%；占用金额合计1110亿元，是同期A股融资总额590亿元的188%。 表1 资金占用的家数、金额 截至日期 家数 比例 资金占用金额 经营性资金占用 非经营性资金占用 占当年A股融资总额的比例 2001年12月31日 676 58% 967亿元 427亿元 539亿元 129% 2002年12月31日 977 83% 1176亿元 496亿元 680亿元 122% 2003年8月30日 857 68% 1110亿元 479亿元 631亿元 188% 截至2001年12月31日，发生资金占用1亿元以上的上市公司有173家，其中国有控股153家，占88.4%。截至2002年12月31日，资金占用超过3亿元的81家公司中，有16家公司的控股股东或实际控制人是国资委直接管理的196家大型国有企业或国有控股公司，而有民营控股的只有7家。截至2003年8月30日，国有控股的占用公司820家，是占用公司总数的96%，占用金额达988亿元；在国务院国资委监管的191家国有企业控股的169家上市公司中（以下简称“国资169”），占用公司有84家，占总数的50%，占用金额为242亿元。 表2 “国资169”资金占用明细表 占用公司类型 家数 逾期未结算的关联交易款 非经营性占用 合计 “国资169”占用公司 84 173亿元 69.64亿元 242.48亿元 关联购销超过30%的“国资169”占用公司 14 105.67亿元 38.87亿元 144.54亿元 上市公司经营独立性与资金占用问题 我国上市公司“一股独大”的股权结构，使上市公司的日常经营决策和财务活动受到控股公司的直接干涉，在经营机制和财务决策上无法实现独立运作。 独立性问题的外在表现之一，就是公司与控股股东或实际控制人的关联交易金额巨大或性质严重。由于部分改制造成公司业务体系不完整，公司在购销环节存在与控股股