第5章 资文本成本与现金流折现率.pptVIP

2005年 第五章 资本成本与现金流折现率 学习目的： 1.了解资本成本的组成及其影响因素； 2.掌握股权成本的计算方法； 3.掌握债务与优先股成本的计算方法； 4.掌握加权平均成本的计算方法及其运用； 5.理解现金流折现率与资本成本的关系。 第五章 资本成本与现金流折现率 讲授内容： 第一节 资本成本的构成及其影响因素 第二节 股权资本成本 第三节 债务与优先股成本 第四节 加权平均资金成本的计算 第五节 现金流折现率与资本成本 一、资本成本的概念 资本成本是指企业因筹集和使用资金而承担的代价。 资金来源 投资者：自有资金 债权人：借入资金 二、资本成本的构成 1.资本筹集成本 它是指企业在筹集资金的过程中所花费的各项有关开支，包括银行贷款的手续费，发行股票、债券所支付的各项代理发行费用等。 2.资本使用成本 它是指资金使用者支付给资金所有者的资金使用费，如支付给股东的投资股利、支付给银行的贷款利息，以及支付给其他债权人的各种利息费用。 二、资本成本的构成 在实务中，为了计算资本成本的大小，以便企业能作出正确的筹资决策，通常用筹资的使用成本与所筹资金数额的比值来表示资本成本的大小。其计算公式如下： 三、资本成本的用途 1.资本成本与投资决策 资本成本是投资项目的现金流出量，是比较投资方案和追加投资决策的主要经济指标。 2.资本成本与筹资决策 在企业面