第2章 财务管理的价值观念(包括第二节风险报酬和第三节利帽息率).pptVIP

风险回报权衡 1926年-1999年收益率的波动情况 　　三、证券组合的风险报酬 　　（一）证券组合的风险－鸡蛋不要放入同一个篮子里 　 1、可分散风险 　　(非系统风险)是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性.该风险可通过多元投资,将风险降到最低.可通过证券组合来消减,可分散风险随证券组合中股票数量的增加而逐渐减少（收益不减，风险减少） 　　例：两家上市公司吴国与魏国进行交战，蜀国如何投资两家上市公司的股票？ (三）资本资产定价模型CAPM 假设无风险报酬率为6%, 所有股票的平均报酬率为10%,计算其必要报酬率. 当β=0时, K=6% 当β=0.5时, K=8% 当β=1时, K=10% 当β=2时, K=14% 　 　证券市场线 SML:Security Market Line 　SML会随不同因素的变化而变化. 1、 SML越陡，投资者越回避风险（为什么？），如果投资者都不厌恶风险,则SML 变成水平直线, 当KF=6%时,投资于国库券和股票的必要报酬率都为6%. 2、通货膨胀的影响：RF=K0+IP