第二节 投资的严风险价值.pptVIP

证券价值就是证券给投资者提供的现金流量的现值，求现值时的贴现率是投资者所要求的包含了风险在内的期望报酬率。通过风险与收益一章的学习，我们就可以确定现值计算中的贴现率是多少。 风险一词源于以捕鱼为生的渔民。渔民出海捕鱼的安全性主要取决于海上风浪的大小，风浪越大，危险性就越大，久而久之人们就用风险一词表示未来遭受损失的可能性，也包括未来获得额外收益的可能性。 如在预计一个投资项目的报酬时，不可能十分精确，也没有百分之百的把握；如果企业的一项行动有多种可能的结果，其将来的财务后果是不确定的，这都存在风险。 风险=危险？ （二）风险的特点： 1.风险的客观性与主观性 风险是事件本身的不确定性，具有客观性。如筹资风险、投资风险、收益分配风险等。特定投资风险大小是客观的，而是否去冒风险是主观的。 2.一定时期与一定条件 风险的大小随时间的延续而变化，是“一定时期内”的风险；投资国债或股票的收益的不确定性存在巨大差别，风险是“一定时期下”的风险。 3.风险和不确定性 两者有区别，但在实务领域里都视为“风险”对待。 风险是指事前可以知道所有可能的结果，及每种结果的概率. 不确定性是指事前不知道所有可能的结果，或者虽然知道可能结果，但不知道它们出现的概率. 由于风险问题的概率往往难以准确知道，不确定性问题也可以估计出概率，因此实