第9章_汇率预测与国坐下际平价条件.pptVIP

第3编 外汇风险管理 第9章 汇率预测与国际平价条件 第10章 会计风险的计量与控制 第11章 经济风险的计量与控制 第12章 交易风险的计量与控制 第9章 汇率预测与国际平价条件 一、国际平价条件 二、汇率预测 一、国际平价条件1、购买力平价说（the theory of purchasing power parity） 反映的是汇率变动与物价变动或通货膨胀之间的关系。在20世纪20年代初由瑞典经济学家Cassel予以系统化公开发表。（1）基础是“一价定律”（the law of one price） 在忽略运输费用的情况下，同种商品和劳务应在所有市场上具有同样的价格。 （2）数学表示式  ①绝对表示式例：以Pa表示美国市场上油价，Pb表示英国市场上油价，S（a/b)表示美元对英镑的汇率，那么 Pa=Pb*S(a/b)注意：这里的汇率指实际汇率（real exchange rate） ②相对表示式 以一段时间的物价变动值和汇率变动值为考察对象。 时间开始时： 例：94年英国的通胀率为8%，美国通胀率为10%，当时汇率为￡0.6230/US$，那么一年后的汇率X应为： （3）购买力平价关系成立的前提条件： ①金融市场是完备的，不存在调控、纳税和交易费用；