第3章 利息和利息率2010328.pptVIP

* 第3章 利息和利息率 3.1 利息* 3.2 利率及其种类* 3.3 单利与复利* 3.4 利率的决定* 3.5 利率的期限结构 3.6 利率的作用* * 3.1 利息 一、人类对利息的认识（Page48） 17C.英国古典政治经济学创始人威廉·配第指出，利息是同 地租一样公道合理符合自然要求的东西。他说：“假如一个人不论在如何需要，在到期之前却不得要求偿还的条件下，出借自己的货币，则它对自己所受到的不方便可以索取补偿，这是不成问题的···” 18C.法国资产阶级古典经济学家杜尔阁认为“索取利息是正确的”。他认为“对贷款人而言，只要货币是他自己的，他就有权要求利息，而这种权利是与财产所有权分不开的。” ······ * 3.1 利息 一、人类对利息的认识（Page48······） 循着相同的思路，现代西方主流经济学的基本观点就是把利息理解为投资人让渡资本使用权而索要的补偿。补偿由两部分组成：对机会成本的补偿和对风险的补偿。 即：利息=机会成本补偿+风险补偿 如：凯恩斯认为“利息是一段时期内放弃流动性应得的报酬”等。 关于利息的实质以马克思的分析最为深刻——即“利息是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式，它反映了借贷资本家和职能资本家共同剥削工人的关系。” * 3.1 利息 二、利息转化为收益的一般形态 现实生活中，利息已经被人们广泛的看作是收益 的一般形态，是衡量投资与否的最低标准。 三、收益的资本化 任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去 的货币，甚至也不是一笔实实在在的资本存在，都可 以通过收益与利率的对比而倒过来计算出它相当于多 大的资本金额（投入）。 * 3.2 利率及其种类 一、利率及其系统（利率体系） 二、利率种类 * 一、利率及其系统（利率体系） 利率——是指借贷期满所形成的利息额与贷出本金之比。西方经济学中一般也称之为回报率或报酬率。 现实中，各种不同形式的利率（长期或短期、存款或贷款等）共同构建的整体称为“利率系统（或利率体系）” * 二、利率种类 基准利率与无风险利率 实际利率与名义利率 固定利率与浮动利率 市场利率、官定利率、行业利率 年利率、月利率、日利率 * 基准利率与无风险利率 基准利率——是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率（决定的含义是：这种利率发生变动，其它利率也因此而变化）。 无风险利率（现代西方经济学） 利率＝机会成本补偿水平＋风险溢价水平 利率构成中的补偿机会成本部分，投资理论中通常用无风险利率来表示。在此基础上，由于风险的大小不同，风险溢价的程度不尽相同，面对千差万别的风险溢价，无风险利率也就成为“基准利率”。 即：市场利率＝基准利率＋风险补偿 * 基准利率与无风险利率 目前，市场经济国家中只有国债利率可称之为 无风险利率。实践中，基准利率的确定各国不尽相 同。 在我国，中国人民银行对商业银行等金融机构的存、贷款利率是我国的基准利率。 传统上，西方国家是以中央银行的再贴现利率作为基准利率。 目前，美国是美联储确定的“联邦基金利率（同业拆借市场利率）”作为基准利率 * 实际利率与名义利率 实际利率——是指物价不变，从而货币购买力不变条件下的利率，或剔除了物价变化因素的利率。 i = r ± p 名义利率——是指包含了补偿对通货膨胀（或物价上涨）风险的利率。 r = i ± p 目前，国际通用的计算实际利率的公式是： i＝（1+r）/（1+p）－1 实际利率与名义利率关系的实证分析 见教材Page53图4－1······ * 市场利率、官定利率、行业利率 市场利率——是指市场机制下可以自由变动（由 市场供求决定）的利率。 官定（或官方）利率——是指管制机制下，由监 管当局确定的利率。 行业利率（或公定利率）——指由非政府部门的 民间金融组织（如银行公会）为维护公平竞争所 确定的利率。 * 固定利率与浮动利率，年利率、月利率、日利率 固定利率与浮动利率 根据借贷期限内利率可否调整，利率可划分为 固定利率和浮动利率。 年利率、月利率、日利率 按照计算利率的时间期限划分确定的利率，分 别用％、‰、％00表示的利率，其相互关系为： 年利率＝12×月利率＝360（或365）×日利率 * 3.3 单利与复利 一、概念及计算公式（page54）） 二、现值与终值 附：利率与收益率 竞价拍卖与利率（page56－57······自学） * 一、概念及计算公式 单利 利息 C＝P·r