重视季节性的张力.PDF

[Table_MainInfo] 股票报告网整理 ┃研究报告 ┃ 钢铁行业 2018-4-1 行业研究 ┃行业周报 重视季节性的张力 评级 中性 维持 [Table_Author]  高频 | 修复景气，渐入佳境 分析师 王鹤涛 （8621 宏观冲击消退，需求渐进释放，行业景气稳步修复。本周，螺纹期价大涨4.3% ， wanght1@ 沪螺现价上涨2.8% 。钢铁板块周涨幅达1.7% ，虽仍跑输市场1.1% ，但行业排 执业证书编号：S0490512070002 名自29 攀升至19。本周，两处数据超历史同期，值得关注：1、需求端，具代 分析师 叶如祯 表性的样本数据 （沪螺采购量），创农历近八年同期新高。本周采购量达3.8 万 （8621 吨，环比大增61% ，17 年同期仅2.7 万吨；2、库存端，截至本周社会库存累 yerz@ 积去化量达峰值总量的8.7%，幅度为近八年第三，仅次于2016、2017 年。社 执业证书编号：S0490517070008 库本周去化82 万吨，占峰值比达4.2%。不排除部分系前期价格暴跌下钢贸商 联系人 赵超 降价抛货走量，但随价格企稳情绪修复，本周起抛货情况将得以大幅缓解。 （8621 zhaochao1@  旺季 | 季节动能，中流砥柱 联系人 易轰 过往高库存旺季，即便难超节前高点，季节性需求驱动下，价格反弹依旧可观。 （8621 yihong@ 《旺季的四种模式》归类整理得，库存高/低与旺季缺口强/弱，两两构成的四 种组合决定旺季价格走势。我们将五年高库存旺季价格以农历时间序列制于一 本周重点数据 [