零售行业2018年上半年行业报告.PDFVIP

2018年上半年零售行业报告 零售行业2018 年上半年行业报告 摘要 2018年 1~6 月，我国社会消费品零售总额整体保持增长，但增速较上年同期有所放缓，其中 汽车零售、文化办公用品、建筑及装潢材料等商品增速下滑明显；网上零售渗透率持续提升，但 同比增速也略有下滑。2018年上半年实体零售业态持续发力，线上对实体业态冲击减弱，百货维 持弱复苏态势，企业盈利能力有所改善；超市业态增速进一步加快，新零售推动业态模式持续创 新，龙头企业规模优势显著。从发债零售企业看，上半年整体运营良好，营收规模明显扩大；行 业内龙头企业地位仍然突出，带动行业整体营收、利润水平提升，行业整体盈利能力显著提高； 债务负担略有升高，但财务杠杆水平可控。2018年上半年，随着去杠杆政策不断深入，信用违约 事件频发，企业债券发行难度加大；上半年零售行业新发债券合计15支，存续期债券未发生信用 级别调整情况，零售行业企业整体信用情况保持稳定。我们预测2018年下半年宏观经济增速放缓、 房地产对居民财富挤出效应、中美贸易摩擦升级可能将持续对零售行业产生影响。实体零售企业 持续变革，将延续上半年缓慢复苏态势。 一、半年度零售行业整体运营情况 零售市场整体保持增长，但受宏观经济增速放缓、房地产对居民财富挤出效应共同影响，零 售市场半年度增速同比有所回落。 受宏观经济面临下行压力、房地产对居民财富挤出效应共同影响，零售市场半年度增速同比 有所回落。2018年1~6 月，我国社会消费品零售总额 180,018亿元，同比增长9.4%，增速较上年 同期下降1.0个百分点；限额以上企业商品零售总额69,938亿元，同比增长7.5%，增速较上年同 期下滑 1.2 个百分点。 具体看，2018年1~6 月，城镇消费品零售额154,091亿元，同比增长9.2%；乡村消费品零售 额25,927 亿元，增长10.5%，随着农村物流设施与网络覆盖的逐步完善，消费渠道呈下沉趋势。 从消费类型看，餐饮收入 19,457 亿元，同比增长9.9%；商品零售 160,561亿元，增长9.3% （同 比下滑 1.0个百分点）。从商品消费结构来看，较大体量的汽车零售额增速下滑明显（同比增长2.7%， 增速同比下滑2.5个百分点），对社零总额增速下拉影响较大；增速下滑较大的其他商品还包括文 化办公用品 （同比增长6.6%，增速同比下滑5.2 个百分点）、建筑及装潢材料 （同比增长8.1%， 增速同比下滑5.8个百分点）、家具 （同比增长 10.1%，增速同比下滑3.3个百分点）。 销售增速同比仍保持增长品类主要为化妆品类（同比增长14.2%，增速同比提高2.9个百分点）、 日用品类 （同比增长12.6%，增速同比提高3.6个百分点）、石油及制品类 （同比增长 11.9%，增 速同比提高1.3个百分点）等。 1 2018年上半年零售行业报告 2018年 1~6 月，全国网上零售额40,810亿元，同比增长30.1%，增速同比下滑3.3个百分点， 实物商品网上零售额占社零总额的比重为17.4%，较上年同期提高3.6个百分点，渗透率持续提升， 受宏观因素影响，网上零售增速同步放缓。 1 % 图 社会消费品零售总额与限额以上企业商品零售总额累计同比增速情况 （单位： ） 资料来源：Wind 资讯 受益于渠道变革，化妆品类零售额延续高速增长态势。 受益于渠道变革，电商销售占比提升，三四线城市化妆品消费人数快速增长，化妆品类零售 额延续高速增长态势。2018年6 月，化妆品类零售额当月同比增长14.2%，自2017年5 月起维持 了连续 14 个月的两位数当月同比增速；2018年 1~6 月化妆品类零售额同比增长 14.2%，增速同 比提高2.9个百分点。表现突出的A 股上市公司包括珀莱雅和拉芳家化，珀莱雅2018年上半年营 业收入同比增长24.92%，受益于盈利能力更高的线上渠道营收占比提升以及平